قرر البنك المركزي البرازيلي، Banco Central do Brasil، الإبقاء على سعر الفائدة Selic عند 15.00%. هذا القرار الذي اتخذه لجنة السياسة النقدية (Copom) كان بالإجماع.
يتوقع البنك وقف دورة التشديد الحالية لتقييم الآثار المتراكمة للتعديلات السابقة. يخطط لتقييم ما إذا كان الإبقاء على سعر الفائدة الحالي لفترة طويلة سيحقق تقاربًا في التضخم مع الهدف.
السياسة النقدية المستقبلية
تعهدت اللجنة بالبقاء يقظة، مشيرة إلى أنه قد يتم تعديل خطوات السياسات النقدية المستقبلية إذا لزم الأمر. لم يستبعدوا إمكانية استئناف رفع الفائدة إذا تطلبت الظروف ذلك.
بالإضافة إلى ذلك، يراقب البنك عن كثب التطورات المتعلقة بالتعريفات الأمريكية، حيث أن هذه الإعلانات تهمه بشكل خاص.
مع إشارة البنك المركزي إلى التوقف، يجب أن نتوقع أن ينخفض تقلب أسعار الفائدة على المدى القصير في البرازيل. هذا القرار بالإجماع للحفاظ على سعر الفائدة Selic عند 15.00% يشير إلى أن دورة الارتفاع العدواني التي كنا نراقبها قد انتهت الآن. يجب على المتداولين تعديل استراتيجياتهم بعيدا عن المراهنة على زيادات أخرى في الفائدة في المستقبل القريب.
يدعم قرار البنك البيانات الأخيرة المتعلقة بالتضخم. حيث بلغ قراءة مؤشر IPCA-15 لهذا الشهر في 25 يوليو 2025، 7.8% على أساس سنوي، مما يواصل نزوله البطيء من الذروات التي شهدناها في وقت سابق من العام. هذا يعطي اللجنة النقدية مساحة لتقييم تأثير الأسعار العالية دون الحاجة إلى تشديد إضافي حاليا.
تداعيات العملة والتجارة
بالنسبة لمتداولي العملات، فإن فرق الفائدة العالي يجعل الاحتفاظ بالريال البرازيلي جذابًا، وهي استراتيجية تعرف باسم التجارة المحمولة. وقد تعزز الريال مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى حوالي 4.90 في الأسابيع الأخيرة، ويمكن أن يخفف هذا الاستقرار في البيئة المحدثة تقلبات العملة. وقد تكون بيع الخيارات على الدولار/ريال لجمع العلاوات استراتيجية قابلة للتطبيق، بافتراض بقاء السعر ضمن نطاق محدد.
ومع ذلك، يجب أن نبقى حذرين بشأن ذكر التعريفات الأمريكية المحتملة. قد تؤدي أي إعلانات جديدة من واشنطن بشأن الرسوم على الصادرات البرازيلية إلى ضعف الريال بشكل سريع وإعادة إدخال التقلبات. هذا هو السبب الرئيسي لقول البنك المركزي أنه “سيبقى يقظاً” ولن يتردد في التصرف.
