شهدت مبيعات المنازل المعلقة في الولايات المتحدة انخفاضاً بنسبة 2.8% في يونيو مقارنة بالزيادة السابقة بنسبة 1.1% على أساس سنوي. تعتبر مثل هذه المؤشرات الاقتصادية حاسمة لتقييم صحة سوق الإسكان.
في قطاع العملات، انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.1500 بعد صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية، بما في ذلك أرقام الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف. وبالمثل، انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في شهرين إلى ما دون 1.3300 بسبب أداء الدولار القوي.
تحركات سوق الذهب
شهد الذهب انخفاضاً، مقترباً من 3,300 دولار، وسط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. تأثرت هذه الحركة بتوقعات السوق حول اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وإصدارات البيانات.
يتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يوليو، مواصلاً الاتجاه من الجلسات السابقة. يأتي ذلك بعد تعديل السعر الأخير في ديسمبر عندما تم خفضه إلى نطاق 4.25%-4.50%.
قرر بنك كندا إبقاء سعر الفائدة ثابتاً عند 2.75% للمرة الرابعة. يأتي هذا بعد تخفيضه من 5% خلال العام الماضي، مما يشير إلى توقف في تخفيضات الفائدة العدوانية.
قوة الدولار الأمريكي
وفقاً للبيانات الحالية في 30 يوليو 2025، نرى تباطؤ في سوق الإسكان الأمريكي. يشير انخفاض بنسبة 2.8% في مبيعات المنازل المعلقة لشهر يونيو، كما أكدت التقارير الأخيرة من الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين، إلى الضعف. قد يدفعنا هذا إلى النظر في شراء خيار البيع على صناديق الاستثمار المتداولة في مجال بناء المنازل مثل XHB للتحوط ضد مزيد من التراجع في القطاع.
تعتبر قوة الدولار الأمريكي موضوعاً مهيمناً، يدفع زوجي EUR/USD وGBP/USD إلى مستويات منخفضة جديدة. يدعم هذا البيانات المحلية القوية، مثل تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو الذي أظهر إضافة أكثر من 250,000 وظيفة، متجاوزة بكثير التوقعات. يجب أن نتوقع استمرار هذا الاتجاه، مما يجعل المراكز القصيرة على العقود الآجلة لليورو/الدولار الأمريكي أو شراء خيارات الشراء على صناديق المؤشرات المرتبطة بالدولار استراتيجية قابلة للتطبيق.
نحن نتابع الاحتياطي الفيدرالي عن كثب حيث يتوقع أن يبقي الأسعار مستقرة مرة أخرى. نتذكر آخر تخفيض في ديسمبر 2024، لذا فإن هذا التوقف الممتد يخلق حالة من عدم اليقين في السياسة، مماثلة لما رأيناه في عام 2019 قبل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في التسهيل آنذاك. قد يستخدم المتداولون الخيارات لبناء استراتيجيات تجمع بين مراكز بيع وشراء على المؤشرات الرئيسية، ليتربحوا من حركة سوق ضخمة في أي اتجاه بمجرد أن تكون الخطوة التالية للفيدرالي واضحة.
يواجه الذهب رياحاً معاكسة مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مع اقتراب السند العشري من 4.8%. ومع اقتراب الذهب من 3,300 دولار، تراجع جاذبيته مقابل الأصول المدرّة للعوائد. يدعم هذا البيئة استراتيجيات مثل البيع المكشوف لعقود الذهب الآجلة أو شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالذهب مثل GLD.
قيام بنك كندا بتثبيت معدل الفائدة عند 2.75% يبرز تزايد التباين في سياسة البنوك المركزية مقارنة بالولايات المتحدة. هذا التوقف بعد عام من التخفيضات العدوانية يشير إلى الحذر بالنسبة للاقتصاد الكندي. تعزز هذه الفجوة في السياسة فكرة قوة الدولار الأمريكي وتجعل المراكز الطويلة في زوج USD/CAD تجارة جذابة.
بصورة عامة، تشير الإشارات المختلطة من اقتصاد واسع قوي ولكن قطاع إسكان ضعيف إلى تزايد التقلبات. ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 18، مما يعكس القلق في السوق حول الخطوة القادمة للاحتياطي الفيدرالي. يجعل هذا الوقت مثالياً للنظر في مشتقات التقلبات لحماية محافظنا والاستفادة من تقلبات الأسعار.
