ارتفع التوظيف في القطاع الخاص في الولايات المتحدة بمقدار 104,000 في يوليو، وفقًا للتقرير الصادر عن شركة المعالجة التلقائية للبيانات (ADP). جاء ذلك بعد انخفاض معدّل قدره 23,000 في يونيو، وتجاوز توقعات السوق لزيادة قدرها 78,000.
سجل مؤشر الدولار الأمريكي ارتفاعًا بنسبة 0.15% في اليوم، ليصل إلى 99.05 بعد صدور هذه البيانات. تلعب مستويات التوظيف دورًا حيويًا في تحديد صحة الاقتصاد، مما يؤثر على تقييم العملة وإنفاق المستهلكين.
التأثير على التضخم
يمكن أن يؤثر سوق العمل الشحيح، حيث يوجد نقص في العمال، على التضخم بسبب ارتفاع الأجور. يعتبر نمو الأجور أمرًا حيويًا لصانعي السياسات، حيث يؤدي إلى زيادة إنفاق المستهلكين، مما يؤثر على التضخم.
تولي البنوك المركزية أهمية متفاوتة لمستويات التوظيف بناءً على مهامها. يسعى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار، بينما يركز البنك المركزي الأوروبي على السيطرة على التضخم. على الرغم من تفاوت المهام، تظل ظروف سوق العمل مؤشرًا اقتصاديًا رئيسيًا.
قرار الاحتياطي الفيدرالي
يعقد التقرير الوحيد هذا من تعقيد القرار المقبل للاحتياطي الفيدرالي، نظرًا لأنّه يحاول التوفيق بين مهمته الثنائية في السيطرة على التضخم وضمان التوظيف. قبل هذه البيانات، كانت أسواق العقود الآجلة تميل نحو احتمالية أكبر لخفض سعر الفائدة بحلول نهاية العام، لكن هذا التقرير يشكك في هذا الرأي. عند النظر إلى العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية اليوم، انخفضت الاحتمالية الضمنية لخفض الفائدة في سبتمبر من أكثر من 60% إلى أقل من 50%.
نحن بحاجة الآن إلى توجيه كل اهتمامنا نحو تقرير الوظائف الرسمية لغير العاملين في القطاع الزراعي (NFP) المتوقع صدوره هذا الجمعة، الأول من أغسطس. تاريخياً، يمكن أن يظهر تباين كبير بين تقارير ADP وNFP؛ على سبيل المثال، في صيف عام 2024، شهدنا عدة حالات حيث تفوقت ADP على الأرقام الرسمية، مما أدى إلى انعكاس حاد في السوق. نحن نرى زيادة طفيفة في التقلب الضمني، مع ارتفاع مؤشر VIX إلى 15.6، مما يشير إلى أن المتداولين يستعدون لمفاجأة.
نظرًا لعدم اليقين المتزايد هذا، فإن استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من حركة سعر كبيرة مهما كان الاتجاه تبدو جذابة. يمكن أن يكون شراء OB قدماً على صندوق ETF مثل SPY قبل إصدار NFP وسيلة حكيمة لتداول التقلب المتوقع. هذا يسمح لنا بجني الأرباح إذا كانت الأرقام الرسمية أقوى أو أضعف بكثير من المتوقع.
في المشتقات العملة، يعد الاختلاف بين سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي مرة أخرى أحد المواضيع الرئيسية. تتباين البيانات القوية للوظائف الأمريكية، حتى ولو كانت أولية، مع الطباعة الاقتصادية الأضعف في الآونة الأخيرة في منطقة اليورو. يمكننا النظر في خيارات شراء على زوج USD/JPY، حيث يمكن أن يعقد الاقتصاد الأمريكي المرن الفيدرالي لفترة أطول من بنك اليابان.
