تستعد شركتا مايكروسوفت وميتا لإصدار نتائج أرباح الربع الثاني، مع تركيز قوي على تطورات الذكاء الاصطناعي. يتوقع المحللون أن يشكل Azure، خدمة السحابة من مايكروسوفت، دافعًا كبيرًا للإيرادات نظرًا لازدهار الذكاء الاصطناعي. كما ستُركز الأنظار على استراتيجيات نمو مايكروسوفت المستقبلية، وخاصة خططها لتسويق الذكاء الاصطناعي. تبني Copilot بطيء يثير تساؤلات حول استثمارات مايكروسوفت في الذكاء الاصطناعي المستهدفة هوامش 2026.
بالنسبة لشركة ميتا، يسيطر تأثير الذكاء الاصطناعي على النفقات الرأسمالية على مناقشة الأرباح. من المتوقع أن تستغل ميتا الذكاء الاصطناعي لتعزيز الإيرادات الإعلانية، وهو أمر حاسم لتعويض النفقات الرأسمالية المتزايدة. يتراوح توجيه النفقات الرأسمالية للشركة لهذا العام بين 64 مليار دولار و72 مليار دولار، مما يثير الاهتمام بأرقام العام المقبل، وتشير الشائعات إلى أنها ستتجاوز 90 مليار دولار بحلول عام 2026.
المشهد التنافسي في الذكاء الاصطناعي
في المشهد التنافسي للذكاء الاصطناعي، يُعتبر الإنفاق المتزايد عنصرًا رئيسيًا للشركات للحفاظ على صلتها بالسوق. تعتمد قدرة ميتا على تحمل النفقات الرأسمالية الضخمة على استمرار الأداء القوي للإيرادات، مستشهدة بنتائج ألفابت الأخيرة. لذلك، حتى مع استمرار المخاوف من النفقات الرأسمالية، يمكن لتدفق إيرادات قوي أن يخفف من التصورات السلبية، ويجنب الانتقادات المحتملة لاستراتيجياتهم المالية.
نظرًا لتوقيت تقارير الأرباح لمايكروسوفت وميتا اليوم، 30 يوليو 2025، ينصب التركيز كليًا على الذكاء الاصطناعي. نعتقد أن رد فعل السوق سيعتمد بشكل أقل على أرقام الربع الثاني نفسها وبشكل أكبر على توجيه الذكاء الاصطناعي المستقبلي. هذا يخلق حالة من عدم اليقين الكبيرة، وهي فرصة لتجار الخيارات.
بالنسبة لمايكروسوفت، فإن المفتاح يتمثل في كيفية تخطيطهم لتحقيق الأرباح من استثماراتهم الضخمة في الذكاء الاصطناعي إلى ما بعد Azure. نظرًا لأن التقلب الضمني لخيارات MSFT الأسبوعية قد ارتفع إلى أكثر من 60% قبل التقرير، قد تكون إستراتيجية مثل “long straddle” فعالة. تحقق هذه الإستراتيجية الربح من تحرك كبير في سعر السهم في أي اتجاه، مما يراهن على أن التوجيه بشأن تحويل الذكاء الاصطناعي إلى أرباح سيحدث ضجة أكبر مما يتوقعه السوق.
بالنسبة لميتا، الحدث الرئيسي هو المعركة بين الإيرادات الإعلانية والنفقات الرأسمالية. شهدنا انخفاض السهم بأكثر من 8% في يوم واحد في أبريل 2025 عندما تفوقت المخاوف من الإنفاق على النتائج القوية، مما يظهر مدى حساسية السوق لهذه القضية. ينبغي على المتداولين متابعة توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 عن كثب، حيث يمكن أن يتسبب ظهور أرقام تتجاوز 90 مليار دولار في البيع السريع حتى لو كانت الإيرادات قوية.
رد فعل السوق وتأثير القطاع
يشير هذا الديناميكية إلى أن شراء خيارات الشراء على ميتا يمكن أن يكون تأمينًا حكيمًا أو رهانا مضاربًا على رد فعل سلبي لأخبار الإنفاق. السوق يسعر في إيرادات إعلانية قوية، مما يجعل صدمة النفقات الرأسمالية العامل الأكثر احتمالا لحدوث تحرك حاد نحو الأسفل. ارتفع مؤشر VIX، وهو مقياس لتقلبات السوق، هذا الأسبوع، مما يشير إلى قلق واسع في السوق قبل هذين التقريرين.
سيحدد رد الفعل تجاه هذه الإيرادات النغمة للقطاع التكنولوجي بالكامل في الأسابيع القادمة. كما رأينا في تقرير ألفابت الإيجابي الأسبوع الماضي، يمكن للنتائج القوية في مجال الذكاء الاصطناعي أن ترفع السوق كاملاً، وقد كسب مؤشر ناسداك-100 بالفعل 4% هذا الشهر على هذا الأساس. يمكن لفشل مايكروسوفت أو ميتا في الوفاء برواية الذكاء الاصطناعي أن يعكس هذه المكاسب بسرعة.
