شهد الاقتصاد الألماني انكماشاً طفيفاً بنسبة 0.1% في الربع الثاني، متوافقاً مع التوقعات. يستمر الركود في قطاع التصنيع في التأثير على المشهد الاقتصادي منذ العام الماضي.
على الرغم من هذا الانكماش، فإن التوقعات المالية المحسّنة تعزز النظرة المستقبلية لألمانيا باعتبارها أكبر اقتصاد في أوروبا. ومع ذلك، تضيف حالات عدم اليقين، مثل التعريفات التي تؤثر على قطاع السيارات، طبقات من التعقيد لتحقيق التوازن الاقتصادي في المستقبل.
الناتج المحلي الإجمالي الألماني للربع الثاني والتقلبات
مع وصول الناتج المحلي الإجمالي الألماني للربع الثاني إلى -0.1% كما هو متوقع، تم تجنب الصدمة السوقية الأولية. يشير هذا إلى أن السلبية الفورية من الركود المستمر في التصنيع كانت مدمجة بالفعل في الأصول مثل مؤشر DAX. نرى هذا كفرصة للبيع على المدى القريب من التقلبات، حيث يستوعب السوق الأخبار التي كانت متوقعة إلى حد كبير.
ومع ذلك، تكشف الصورة الأكبر عن اقتصاد منقسم. يظهر أحدث مؤشر لمناخ الأعمال IFO لشهر يوليو، الذي ارتفع إلى 86.5، أن التوقعات المالية المحسّنة تعزز الثقة الداخلية. لكن مع ثبات التضخم الألماني عند 2.2% الشهر الماضي، لا يمتلك البنك المركزي الأوروبي مجالاً كبيراً للمساعدة بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة بعد دورة التخفيف في عام 2024.
الخطر الرئيسي الذي نراقبه هو تأثير التعريفات الأمريكية على قطاع السيارات. أكدت البيانات من النصف الأول من عام 2025 أن صادرات السيارات الألمانية إلى الولايات المتحدة قد انخفضت بالفعل بنسبة 15% على أساس سنوي. يجعل هذا الأمر أسهم شركات مثل فولكس فاجن ومرسيدس وبي إم دبليو حساسة للغاية للعناوين القادمة من المفاوضات التجارية المقرر عقدها في سبتمبر.
العقود المشتقة ونظرة على العملات
بالنسبة لتجار العقود المشتقة، يشير هذا إلى إعداد تحوطات لفصل الخريف. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع الوقائية على DAX، أو على صندوق مؤشر قطاع السيارات، استراتيجية حكيمة لحماية ضد النتيجة السلبية من تلك المحادثات التجارية. يوفر هذا تأميناً للمحافظ التي تتعرض لأداء الصناعة الألمانية.
شهدنا ديناميكية مشابهة خلال نزاعات التجارة 2018-2019، حيث ألقت حالة عدم اليقين بثقلها على القطاع الصناعي الألماني لعدة فصول، حتى في حين حافظت قطاعات أخرى على قوتها. يستمر هذا الضعف في أكبر اقتصاد في أوروبا في الضغط نحو الأسفل على زوج العملات EUR/USD. سيبحث التجار في عقود الخيارات التي تراهن على سقوط اليورو دون مستوى الدعم الرئيسي عند 1.05 إذا تفاقمت وضعية التعريفات.
