سجل مؤشر كوف KOF الرئيسي لسويسرا في يوليو قيمة بلغت 101.1. هذا الرقم أعلى من المتوقع الذي بلغ 97.5 ويظهر زيادة عن القيمة السابقة التي كانت 96.1 وتم تعديلها إلى 96.3.
هذا هو أعلى مستوى منذ مارس 2025، مما يشير إلى تحسن في حالة الاقتصاد السويسري. البيانات توحي بنظرة إيجابية، مما يعكس ثقة متزايدة في البيئة الاقتصادية.
مؤشر KOF القوي
المؤشر القوي لـ KOF يشير إلى أن الاقتصاد السويسري يزداد سرعة بوتيرة أسرع مما كان متوقعاً. هذه قراءة مهمة والأعلى التي رأيناها منذ مارس من هذا العام. بالنسبة لنا، يشير هذا إلى قوة محتملة في الفرنك السويسري في الأسابيع القادمة.
نعتقد أن هذا التفاؤل مرتبط بتحسن في صورة التجارة العالمية، وليس مجرد قصة محلية. على سبيل المثال، فاجأ أحدث مؤشر لمناخ الأعمال من IFO في ألمانيا بالوصول إلى أعلى مستوى له منذ 10 أشهر الأسبوع الماضي عند 92.5. وهذا يتماشى مع مؤشر Caixin للصناعات التحويلية في الصين، والذي أظهر توسعاً قوياً في المصانع لثلاثة أشهر متتالية، حيث بلغ 51.9 الآن.
هذه البيانات الجديدة تضع البنك الوطني السويسري (SNB) في موقف صعب. بالنظر إلى الوراء، نعرف أن البنك الوطني السويسري قام بتخفيض أسعار الفائدة في مارس ويونيو من عام 2025 لمحاولة إدارة قوة الفرنك. قد يجبرهم هذا الإشارة الاقتصادية القوية على إيقاف هذا الموقف المتساهل في اجتماعهم القادم.
استراتيجية الاستثمار
نظرًا لذلك، نرى أن هناك قيمة في شراء خيارات الشراء على الفرنك السويسري مقابل اليورو أو الدولار. توفر هذه الاستراتيجية تعرضاً صعودياً إذا ارتفع الفرنك بفضل هذا التوقع الاقتصادي القوي. كما أنها تحد من مخاطرنا السلبية إذا نجح البنك الوطني السويسري في التغلب على العملة أو انقلبت المشاعر العالمية فجأة.
المفتاح هنا هو التقلبات، والتي يمكن أن ترتفع مع نقاش السوق حول الخطوة التالية للبنك الوطني السويسري. تقلبات الشهر الواحد الضمنية على EUR/CHF قد ارتفعت بالفعل إلى 6.8%، ولكن نعتقد أنها قد ترتفع بناءً على الأنماط التاريخية التي رأيناها في 2022-2023 عندما تباينت سياسات البنوك المركزية بحدة. تبدو استثمار طويل بسيط على الفرنك، أو حتى انتشار شراء للحد من التكلفة، جذابة في الوقت الحالي.
