عبر المكتب السياسي في الصين عن ثقته في استقرار الأساس الاقتصادي للبلاد خلال اجتماعهم الأخير. وأعلنوا عن خطط لعقد الاجتماع الرابع في أكتوبر وشددوا على الحاجة إلى سياسة مالية استباقية.
يهدف المكتب السياسي إلى تعزيز مرونة السياسة وقابليتها للتوقع مع الحفاظ على الاستمرارية والاستقرار. يُراد من هذا النهج دعم الزخم التصاعدي للاقتصاد من خلال التركيز على استقرار الوظائف ونمو الأعمال واستقرار السوق وإدارة التوقعات.
تعزيز الطلب المحلي
سيتم بذل الجهود لاكتشاف إمكانات الطلب المحلي، مع التخطيط لاتخاذ إجراء خاص لتعزيز الاستهلاك. وأكدت القيادة أن استقرار أساسيات التجارة والاستثمار الأجنبي أمر ضروري.
يشمل ذلك معالجة مخاطر ديون الحكومات المحلية وتحسين الحوكمة في الصناعات الرئيسية كأولويات. بالإضافة إلى ذلك، فإن إدارة المنافسة غير المنظمة بين الشركات تشكل جزءاً من أجندتهم. تتماشى هذه التعليقات ذات المستوى العالي مع السياسات الحالية وتؤكد على التركيز على إحياء الطلب المحلي والاستهلاك.
تعليقات المكتب السياسي تؤكد على سياسة داعمة، مما ينبغي أن يوفر دعماً للأسواق المالية في المستقبل القريب. لقد شهدنا مؤشرات الأسواق تتداول بتوتر في الأسابيع الأخيرة، حيث اختبر مؤشر CSI 300 مستويات دعم رئيسية بعد بيانات إنتاج صناعي أقل من المتوقع لشهر يونيو 2025. يهدف هذا الإشعار بالاستقرار مباشرة إلى استعادة الثقة ومن المفترض أن يخفف من المشاعر الهبوطية.
استراتيجيات الاستثمار
يرى التركيز على استمرارية السياسة واستقرارها أن التقلبات الضمنية قد تنخفض في الأسابيع المقبلة. وقد ارتفع مؤشر CBOE Hang Seng للتقلب (VHSI)، لذا يمكننا النظر في بيع خيارات البيع أو إنشاء انتشار خيارات الشراء الصعودي على المؤشرات الصينية الرئيسية. تستفيد هذه الاستراتيجية من كلا الاتجاهين البطيء نحو الأعلى وانخفاض الخوف في السوق.
الذكر الخاص لاتخاذ إجراء خاص لتعزيز الاستهلاك هو إشارة قوية. ينبغي علينا النظر في شراء خيارات الشراء القريبة الأجل على صناديق الاستثمار المتداولة في المستهلكين الفرديين أو الأسهم الكبيرة ذات رأس المال الكبير للمنتجات الاستهلاكية التي تأخرت هذا العام. أظهرت البيانات الحكومية الأخيرة من الربع الثاني من عام 2025 أن معدلات الادخار في الأسر لا تزال مرتفعة، مما يشير إلى وجود طلب مؤثر يمكن أن يحفزه التحفيز المستهدف.
بالنظر إلى الوراء، نتذكر الارتفاع في السوق الذي تلا مجموعة مماثلة من التصريحات من المكتب السياسي في يوليو 2023، مما وفر دفعة قصيرة الأجل. في حين أن السياسات المالية المذكورة ليست “مدفعًا كبيرًا”، إلا أنها تؤكد أن السلطات لن تسمح بانكماش اقتصادي حاد. يشير هذا السجل التاريخي إلى أن رد فعل إيجابي، وإن كان قد يكون مؤقتاً، هو احتمال وارد.
التعهد بحل مخاطر ديون الحكومات المحلية وإدارة الفائض في الصناعات الرئيسية له أهميته أيضًا بالنسبة للمتداولين في السندات والسلع. إن السياسة المالية الاستباقية تعني المزيد من إصدار السندات الحكومية، ولكن الالتزام بإدارة الديون ينبغي أن يحافظ على استقرار العوائد. يجب أن يدعم هذا البيئة أيضاً المعادن الصناعية مثل النحاس، مما يجعل المراكز الطويلة في العقود الآجلة استراتيجية قابلة للتنفيذ للتحوط ضد التضخم والاستفادة من الإنفاق على البنية التحتية.
بالنسبة لمتداولي العملات، فإن موضوع الاستقرار العام يشير إلى أن بنك الشعب الصيني سيستمر في إدارة اليوان بعناية. وقد رأيناهم يدافعون بشكل عدواني عن المستوى 7.35 لزوج USD/CNH طوال عام 2025. ولذلك، لا نتوقع أي انخفاض كبير في قيمة العملة، مما يجعلها عملة مستقرة للدعم في صفقات الفائدة.
