اجتمعت الأطراف مؤخرًا في ستوكهولم بهدف تمديد الهدنة التجارية الحالية بين الولايات المتحدة والصين. يسعى الطرفان لتجنب التصعيد إلى حرب تجارية، واتفقا على تمديد الوضع الراهن بينما يعيدان النظر في مواقفهما.
أعلنت الصين عن التمديد، رغم أن المسؤولين الأمريكيين أشاروا إلى أن القرار النهائي سيكون للرئيس ترامب. يعكس هذا الإعلانات المتفاوتة والفهم المختلف للاتفاقيات التي تم الوصول إليها في المناقشات بين الولايات المتحدة والصين.
النتائج المحتملة
على الرغم من أن كلا البلدين يتعاونان حاليًا، إلا أن النتيجة الحقيقية للخطوات القادمة لا تزال غير مؤكدة. يبدو أن التمديد محتمل، مما قد يؤدي إلى اجتماع بين ترامب وشي جين بينغ بحلول أكتوبر أو قبل عيد الشكر.
من المحتمل أن يبرز اجتماع القمة المزمع المناقشات التجارية المستقبلية. ومع ذلك، بالنظر إلى الأحداث السابقة مثل اتفاقية التجارة المرحلة الأولى لعام 2019، قد يكون هذا مجرد استعراض عام دون تنازلات جوهرية من أي من الطرفين. مع مرور الأشهر، قد تؤدي المواقف القوية لكلا البلدين إلى استمرار الجمود.
مع القرار النهائي بشأن تمديد الهدنة التجارية مع الصين لا يزال قيد الانتظار، نرى علامات من التوتر في الأسواق. ارتفع مؤشر تقلبات الأسواق CBOE أو VIX إلى ما يزيد عن 18 خلال الأسبوع الماضي، مما يعكس حالة عدم اليقين بين المتداولين. وهذا يعكس النمط الذي رأيناه في عام 2019، حيث كانت كل عناوين الأخبار حول المحادثات تتسبب في تقلبات حادة وقصيرة الأمد في الأسواق.
تداعيات السوق
النتيجة الأكثر احتمالًا هي أن يوافق ترامب على تمديد 90 يومًا، مما يؤخر أي مواجهة رئيسية. إذا حدث ذلك، ينبغي على المتداولين توقع موجة ارتياح قصيرة في مؤشرات الأسهم مثل S&P 500 وانخفاضًا متوافقًا في مؤشر VIX. هذا يخلق فترة قصيرة للاستفادة من بيع خيارات مرتفعة السعر، حيث من المرجح أن تنخفض التقلبات الضمنية بشكل حاد عند إعلان الخبر.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن هذا مجرد تأجيل للمشكلة. لم تزول التوترات الأساسية، وهو ما تدعمه البيانات الأخيرة من وزارة التجارة من يونيو 2025 التي تظهر أن العجز التجاري الأمريكي مع الصين اتسع قليلاً. كما تعلمنا من اتفاقية المرحلة الأولى، فإن هذه الاتفاقيات غالبًا ما تكون هشة وأكثر حول المظاهر السياسية بدلاً من أن تكون حلولاً دائمة.
وبالتالي، ينبغي اعتبار أي قوة في السوق في أغسطس فرصة للتوجه نحو تقلبات مستقبلية. بالنظر إلى الاجتماع المحتمل بين ترامب وشي في أكتوبر، سيكون من الحكمة البدء في بناء مراكز دفاعية طويلة الأجل. شراء خيارات البيع على مؤشرات رئيسية أو صناديق مؤشرات متداولة تنتهي صلاحيتها في أواخر الربع الرابع قد يكون وسيلة ذكية للتحوط ضد احتمالية عدم تحقيق اختراق حقيقي.
