ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في أستراليا للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 2.1% على أساس سنوي، وهو أقل بقليل من المتوقع 2.2%. وقد تماشى متوسط مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مع التوقعات بزيادة 2.7% على أساس سنوي. من المتوقع أن تؤدي هذه النتائج إلى خفض معدل النقد لدى بنك الاحتياطي الأسترالي بمقدار 25 نقطة أساس في أغسطس.
نمت أسعار المستهلك بأبطأ وتيرة لوحظت في أكثر من أربع سنوات، مع وصول التضخم الأساسي إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. نتيجة للبيانات التضخمية، ضعفت قيمة الدولار الأسترالي. سيعقد اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي القادم في 11 و12 أغسطس.
قرار معدل الفائدة القادم لبنك الاحتياطي الأسترالي
مع الأرقام التضخمية الرئيسية للربع الثاني من عام 2025 التي جاءت ضعيفة، نرى أن هناك شبه تأكيد لخفض معدل الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي في الشهر المقبل. السوق الآن يضع احتمالاً يزيد على 90% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 12 أغسطس. وهذا يخلق فرصًا واضحة في الأسابيع المقبلة.
ينبغي للمتداولين أن يتمركزوا استعدادًا لانخفاض معدلات الفائدة، وذلك بشكل أساسي عبر قبول معدلات ثابتة في سوق المبادلات. يعزز هذه الرؤية البيانات الأخيرة، مثل أرقام مبيعات التجزئة الضعيفة لشهر يونيو 2025 التي تم إصدارها الأسبوع الماضي، والتي أشارت إلى تباطؤ النشاط الاستهلاكي. يجب أن يتم إنشاء هذه المواقف قبل اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي.
نتوقع أيضًا ارتفاع عقود الآجل لسندات الحكومة الأسترالية، خاصة العقد لمدة 3 سنوات الذي يعد الأكثر حساسية لتوقعات معدل النقد. ترتفع أسعار السندات مع انخفاض العوائد تحسبًا لتسهيل من البنك المركزي. بالنظر إلى بيئة ما قبل التسهيل في عام 2019، رأينا السوق يقوم بالتوقع المسبق لإجراءات بنك الاحتياطي الأسترالي، ونتوقع نمطًا مشابهًا الآن.
التأثير على العملة والأسهم
من المتوقع أن يضعف الدولار الأسترالي أكثر، خصوصًا مقابل الدولار الأمريكي حيث من المتوقع أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير. هذا التباين في السياسة يجعل من استراتيجية شراء خيارات البيع AUD/USD فكرة مغرية للربح أو التحوط ضد عملة أضعف. يبدو أن كسر قاع السنة حتى تاريخه بات يبدو أكثر احتمالية.
بالنسبة لسوق الأسهم، تدعم هذه التطورات مؤشر ASX 200. تكاليف الاقتراض المنخفضة تفيد القطاعات الحساسة للمعدل مثل العقارات والبنوك. نتوقع نشاط شراء في عقود ASX 200 الآجل مع استعداد المستثمرين لبيئة سياسات نقدية أكثر تساهلاً.
يدعم هذه الرؤية أيضًا أحدث تقرير للوظائف لشهر يونيو 2025، الذي أظهر ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2%. هذا يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي سببين لخفض المعدلات، معالجة كل من التضخم الذي هو دون الهدف وسوق العمل المتراخي. خطابات المحافظ بولك الأخيرة أشارت بالفعل إلى موقف يعتمد على البيانات وأكثر ميلاً نحو التيسير.
