يستقر الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي رغم التراجعات الأخيرة. تلاشت توقعات السوق بشأن تخفيضات سعر الفائدة من بنك إنجلترا، مع المزيد من تخفيض قدره 25 نقطة أساس متوقع بحلول 7 أغسطس وتخفيض آخر بنهاية العام تم تخفيضه مؤخرًا بـ 5 نقاط أساس.
تُظهر أحدث بيانات CFTC تغييرًا في معنويات الجنيه الإسترليني، مع تحول من موقف صافٍ طويل بقيمة 2.4 مليار دولار إلى موقف محايد. تقنيًا، يبدو الجنيه الإسترليني ضعيفًا حيث انخفضت المستويات الأخيرة تحت مستويات الدعم في منتصف يوليو، مما يشير إلى تحول محتمل في الاتجاه. التحرك نحو 1.34 سيُثبّت النظرة، بينما تشير أدنى مستويات جديدة نحو 1.33 إلى تحول هبوطي.
نظرة عامة على السوق
في أماكن أخرى، يبقى اليورو مقابل الدولار الأمريكي منخفضًا تحت 1.1550، منتعشًا بعد انخفاضه إلى 1.1500 بعد بيانات أمريكية. يختبر الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي الدعم عند 1.3300 حيث يستمر شراء الدولار القوي وسط الترقب لأحداث FOMC وNFP. يشهد الذهب مكاسب محدودة، متوقفًا عند 3330 دولارًا للأوقية وسط مشاعر حذرة قبل قرار معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. يصل الإيثيريوم إلى أعلى مستوى له منذ بداية العام، مقتربًا من 4000 دولار، مدفوعًا بالطلب المؤسسي القوي مع حصول صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة على 1.6 مليون من الإيثيريوم في الأسابيع الأخيرة.
يواجه قرار الاحتياطي الفيدرالي بتأجيل تخفيض الأسعار تدقيقًا بسبب عدم يقين الرسوم الجمركية ومرونة الاقتصاد، رغم أن الإجراء المؤجل قد يكشف عن نقاط ضعف في سوق العمل.
تظل استقرار الجنيه الإسترليني الظاهر مضللًا، ونرى أن ضعفه يزداد قبل اجتماع بنك إنجلترا في 7 أغسطس. ومع تسعير السوق الآن في تخفيض سعر الفائدة بواقع 25 نقطة أساس، يظهر الطريق الأقل مقاومة للعملة بأنه أدنى. أكد تقرير التزامات المتداولين الأخير هذا التحول في المعنويات، مبينًا انخفاض المراكز غير التجارية بأكثر من 30000 عقد، وهو أكبر انخفاض في أسبوع واحد هذا العام.
نظرًا لهذا السياق، نعتقد أن المتداولين ينبغي أن ينظروا إلى أي ارتفاع نحو مستوى 1.3400 كفرص لبدء مراكز هبوطية. من المرجح أن يشير الكسر الحاسم تحت مستوى الدعم 1.3300، الذي تم اختباره عدة مرات هذا الشهر، إلى مزيد من البيع. يمكن أن تكون خيارات البيع مع انتهاء صلاحية متأخر في أغسطس وسيلة فعالة للتوجه نحو انخفاض محتمل مع تقليل المخاطر.
هيمنة الدولار الأمريكي
يبقى الموضوع السائد هو قوة الدولار الأمريكي، مدفوعةً بالترقب لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وبيانات الرواتب غير الزراعية هذا الأسبوع. تسعر العقود الآجلة لأموال الفيدرالي حاليًا أقل من 10% فرصة لتخفيض سعر الفائدة قبل نوفمبر، مما يعكس مرونة الاقتصاد التي أشار إليها صانعو السياسات. تاريخيًا، ارتفع مؤشر الدولار بمتوسط 1.2% في الأسبوعين المؤدين إلى مثل هذه الاجتماعات التي تُرى على أنها متشددة.
يُخلق هذا الموقف مقاومة كبيرة للذهب، الذي يكافح لتجاوز المقاومة عند 3330 دولارًا للأوقية. تأتي الضغوط الأساسية من ارتفاع العوائد الحقيقية للسندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، التي عادت إلى فوق 2.0% هذا الأسبوع، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصل غير المستخدم. ننصح بعدم فتح مراكز كبيرة في المعدن حتى تقدم البنوك المركزي إرشادات أكثر وضوحًا.
في تناقض صارخ، يستمر الإيثيريوم في إظهار قوة مذهلة، مكسورًا إلى أعلى مستوياته منذ بداية العام. يمثل الـ 1.6 مليون إيثيريوم التي جمعتها صناديق المؤشرات المتداولة في الأسابيع الأخيرة ما يزيد عن 6 مليارات دولار في التدفقات الواردة الصافية، مما يؤكد أن رأس المال المؤسسي هو المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع. يعكس سوق الخيارات هذا التفاؤل، حيث يُظهر انحراف المخاطرة بنسبة 25 نقطة دلتا ميلًا مستمرًا وثقيلًا نحو خيارات الشراء على خيارات البيع.
