يشهد الجنيه الإسترليني (GBP) تداولاً حذراً، مع أداء ضعيف خلال الأسبوع الماضي. هذا الانخفاض ناجم عن تباطؤ سوق العمل وظروف التضخم المستمرة، مما قد يجبر بنك إنجلترا على اتخاذ قرار سياساتي دقيق في الأسبوع المقبل.
تراجعت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة للشهر العاشر على التوالي في يوليو. ومع ذلك، أظهر التراجع تحسناً بانخفاض إلى -34 من -46 في يونيو، مما يشير إلى انكماش أقل حدة. تؤثر ارتفاع تكاليف العمالة وعدم اليقين الاقتصادي على الطلب الأسري وحجم المبيعات.
توقعات سياسة بنك إنجلترا
تزداد الثقة في أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة في أغسطس. كان الجنيه الإسترليني الأضعف مقابل الدولار الأمريكي، حيث يتداول بالقرب من أدنى مستوى له في شهرين حول 1.3350. يأتي ذلك بعد اتفاقية تجارية أمريكية – أوروبية مواتية عززت جاذبية الدولار الأمريكي.
تتجه الأنظار إلى محادثات التجارة رفيعة المستوى بين الولايات المتحدة والصين، مع توقعات بتمديد التهدئة الجمركية. كما يتأثر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ببيانات فرص العمل الأمريكية JOLTS المقررة والإعلان عن السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي، مع توقع استقرار أسعار الفائدة.
من الناحية التقنية، يظل الأفق لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي هابطاً، حيث يتداول تحت مستويات رئيسية مثل المتوسط المتحرك لـ 20 يوماً ومؤشر القوة النسبية تحت 40.0. توجد مستويات دعم عند 1.3140، مع وجود مقاومة حول 1.3790.
آثار التجارة والتعريفات الجمركية
تلعب التعريفات الجمركية دورًا في الحمائية من خلال دعم الصناعات المحلية. على الرغم من اختلافها عن الضرائب، فإن كلاهما يهدف إلى توليد إيرادات حكومية. ومع الجدل حول فعالية التعريفات، يعتبرها بعض الاقتصاديين بأنها وقائية، بينما يحذر آخرون من الآثار السلبية طويلة الأجل وإمكانية حدوث حروب تجارية. تركز حملة دونالد ترامب لعام 2024 على التعريفات الجمركية لتعزيز الاقتصاد الأمريكي، مع التركيز على كبار المستوردين مثل المكسيك والصين وكندا.
الباوند يظهر علامات ضعف مع اقتراب نهاية الشهر، مع أداء دون المستوى خلال الأسبوع الماضي. يعززه في ذلك سوق العمل البريطاني الذي يبدأ في التباطؤ مع التضخم المستمر، مما يضع ضغوطًا على بنك إنجلترا قبل قراره السياساتي المهم في الأسبوع المقبل.
نرى تأثير هذا على الإنفاق الاستهلاكي، مع تراجع أرقام مبيعات التجزئة للشهر العاشر على التوالي في يوليو. وعلى الرغم من أن الانخفاض إلى -34 من -46 في يونيو يشير إلى تباطؤ في معدل الانكماش، إلا أن التكاليف العمالية المرتفعة وعدم اليقين الاقتصادي العام يستمران في التأثير على ميزانيات الأسر. تؤكد الإحصائيات في الأشهر الأخيرة هذا الاتجاه، حيث ارتفعت البطالة إلى 4.4% فيما ظل نمو الأجور مرتفعًا بالقرب من 6.0%.
تتزايد الثقة في أن البنك المركزي سيقوم بتخفيض أسعار الفائدة في اجتماعه في أغسطس، وهو احتمال يؤثر حاليًا على العملة. كان الجنيه الأضعف مقابل الدولار الأمريكي، حيث يتداول بالقرب من أدنى مستوى له في شهرين حول 1.3350. عززت جاذبية الدولار مؤخرًا نتيجة لاتفاقية تجارية مواتية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.
يتحول انتباهنا الآن إلى العوامل العالمية، بما في ذلك المحادثات التجارية رفيعة المستوى بين الولايات المتحدة والصين حيث نتوقع تمديد التهدئة الجمركية الحالية. كما نترقب بيانات فرص العمل الأمريكية JOLTS المقبلة، التي كانت تسجل مستويات متدنية لعدة سنوات، والإعلان عن السياسة الفيدرالية للاحتياطي الفيدرالي. يتوقع على نطاق واسع أن يحتفظ الفيدرالي بأسعار الفائدة على حالها في الوقت الحالي.
من منظور تقني، يظل الأفق لزوج جنيه إسترليني/دولار أمريكي هابطاً، حيث يتداول تحت متوسطات الحركة الرئيسية ومؤشر القوة النسبية تحت 40. مع الأخذ في الاعتبار هذه الضغوط الأساسية، نرى فرصًا لاستخدام المشتقات لوضع مواقف لزيادة الاتجاه النزولي قبيل أحداث الأسبوع المقبل. شراء خيارات الشراء قد يكون استراتيجية حكيمة للاستفادة من الانهيار المحتمل أسفل مستوى الدعم 1.3140.
