يركز الجلسة الأوروبية بشكل رئيسي على الناتج المحلي الإجمالي الإسباني للربع الثاني. ومع ذلك، غالبًا ما تُعتبر تقارير الناتج المحلي الإجمالي قديمة، ومن غير المحتمل أن تؤثر البيانات الإسبانية على قرارات البنك المركزي الأوروبي.
على النقيض من ذلك، يترقب الجلسة الأمريكية صدور بيانات فرص العمل وثقة المستهلك في الولايات المتحدة. من المتوقع أن تنخفض فرص العمل إلى 7.500 مليون من 7.769 مليون سابقًا. تُظهر البيانات الحديثة اتجاه “قليل التوظيف، قليل الإقالة”، وربما تسعى الأعمال إلى وضوح أكبر بشأن التعريفات قبل اتخاذ القرارات.
كما يُتوقع أن ترتفع ثقة المستهلك في الولايات المتحدة إلى 95.0، بعد أن كانت 93.0 سابقًا. يأتي هذا بعد تعافي من أدنى مستويات أبريل، مما يتوافق مع التخفيف في التوترات التجارية. وعلى عكس تقرير UMich، يضع هذا التقرير تركيزًا أكبر على سوق العمل بدلاً من الظروف المالية للمستهلك.
سوق العمل يُظهر علامات واضحة على التهدئة، حيث جاءت آخر مسح لفرص العمل وتدوير العمالة عند 8.059 مليون، وهو أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. هذا يدعم الرؤية بوجود بيئة “قليل التوظيف، قليل الإقالة”، حيث إن نسبة 1.2 فرصة عمل لكل شخص عاطل عن العمل أفضل بكثير من المستويات التي شهدناها قبل عام 2020. الانخفاض الإضافي تحت المتوقع عند 8.0 مليون قد يدفعنا إلى شراء خيارات شراء على الدولار الأمريكي أو خيارات على العقود المستقبلية لأسعار الفائدة، متوقعين سياسة بنكية أكثر ليونة.
على العكس من ذلك، كانت معنويات المستهلك صامدة بشكل مفاجئ، حيث تجاوز التقرير الأخير لمجلس المؤتمر التوقعات عند 102.0. هذه القوة مرتبطة مباشرة بتركيز التقرير على سوق العمل، مما يشير إلى أنه بينما تباطأ التوظيف، لم تنتشر بعد مخاوف واسعة بشأن الأمان الوظيفي. قد يضع هذا الثبات حداً أدنى لأسهم الاستهلاك التقديري في الوقت الحالي.
هذا يخلق إشارة مختلطة للمتداولين، مع تضارب سوق العمل المتباطئ مع معنويات المستهلك المستقرة. نعتقد أن هذا يبرر استراتيجيات الرهان على انخفاض التقلبات، مثل بيع خيارات “سترادل” على مؤشرات مثل S&P 500، حيث يبدو من غير المحتمل حدوث انهيار سوقي بينما يظل المستهلك واثقًا. يقترح هذا تدرجًا بطيئًا بدلاً من كسر حاد في السوق.
تاريخيًا، تتجه فرص العمل إلى الأسفل قبل فترة طويلة من حدوث تباطؤ اقتصادي كبير، وهو النمط الذي نراه الآن. مع تسعير الأسواق حاليًا احتمالية عالية لخفض سعر الفائدة بحلول سبتمبر، سيؤكد تقرير وظائف ضعيف هذه الرهانات. وبالتالي، سننظر في الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالقطاعات، ربما الذهاب إلى الطول في المرافق الحساسة للسياسة النقدية بينما نكون أكثر حذرًا بشأن القطاعات الصناعية.
