تدفع فرنسا الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي لاستخدام ما يسمى “بازوكا التجارة” ضد الولايات المتحدة. يأتي هذا التحرك نتيجة لعدم الرضا عن ما تعتبره فرنسا اتفاقية تجارية غير عادلة.
أداة مكافحة الإكراه في الاتحاد الأوروبي، اللائحة 2023/2675، هي أداة متعددة الاستخدامات. تتيح للاتحاد الأوروبي اكتشاف ومواجهة الإكراه الاقتصادي من الدول الخارجية.
تركيز اللائحة 2023/2675
تركز اللائحة 2023/2675 على التجارة والاستثمار والخدمات والمشتريات العامة وحقوق الملكية الفكرية. تضمن أن تكون الردود مستهدفة ومتناسبة ومتوافقة مع القانون الدولي.
بالنظر إلى دفع الرئيس الفرنسي لتطبيق سلاح التجارة الأوروبي ضد الولايات المتحدة، نعتقد أن التجار يجب أن يستعدوا لازدياد كبير في تقلبات السوق. اللهجة القوية ضد ما يصفه بالممارسات التجارية “غير العادلة” تضيف بُعدًا جديدًا من المخاطر الجيوسياسية. يمثل هذا عدم اليقين محفزًا مباشرًا للاضطرابات في المشتقات عبر الأصول.
يجب أن نتوقع زيادة في تقلبات زوج العملة EUR/USD، الذي يعتبر المؤشر الأكثر مباشرة لهذا التوتر. يمكن للتجار التفكير في شراء straddles أو strangles على الزوج للاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه، بغض النظر عن النهاية. تاريخيًا، حتى التهديد بفرض عقوبات تجارية بين هذه الكتل تسبب في تحركات سعرية حادة وغير متوقعة.
تأثير على القطاعات الرئيسية وتقلبات السوق
الرهانات عالية جدًا، حيث تجاوزت تجارة السلع والخدمات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي 1.3 تريليون دولار في عام 2022. القطاعات الرئيسية مثل السيارات، والطيران، والسلع الفاخرة تقع مباشرة في مرمى النار. ننصح بالنظر في خيارات الشراء الوقائية على صناديق الاستثمار المتداولة التي تتعقب صانعي السيارات الأوروبيين أو المؤشر الأوسع CAC 40.
تعيد هذه الوضعية إلى الأذهان نزاعات التجارة بين عامي 2018 و2019، التي شهدت زيادة في التقلبات وتجنب المخاطر. في تلك الفترة، ارتفع التقلب الضمني على المؤشرات الرئيسية بشكل حاد قبل تنفيذ أي تعريفات جمركية. نتوقع أن يحصل وضع مماثل حيث يكون الخوف من استخدام أداة “مكافحة الإكراه” كافيًا لتحريك الأسواق.
مؤشر تقلبات VSTOXX الأوروبي، الذي كان يحوم مؤخرًا بالقرب من 13، مسعّر حاليًا للهدوء النسبي. هذا يقدم فرصة لشراء خيارات الكول على المؤشر كتحوط رخيص ضد انهيار العلاقات التجارية. إذا حصل على زخم داخل الاتحاد الأوروبي، فقد يشهد المؤشر إعادة تسعير سريعة لأعلى.
نظرًا لأن هذه الأداة القانونية الجديدة لم يتم اختبارها ضد شريك كبير مثل الولايات المتحدة، فإن استخدامها المحتمل يخلق حالة من عدم اليقين العميق. هذا قد يثقل كاهل الأسهم الأوروبية أكثر من الأمريكية في البداية، حيث لا تحب الأسواق الغموض. لذلك، قد تكون هيكلة المراكز بحيث تكون قصيرة صافية على المؤشرات الأوروبية مقابل طويلة على المؤشرات الأمريكية استراتيجية حكيمة.
