ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 0.5% متجاوزة 45,000، وهو مستوى لم يشهده منذ ديسمبر ويناير. وجاء هذا الارتفاع الأخير متأخرًا مقارنة مع الارتفاعات المماثلة التي حققتها مؤشرات S&P 500 وNasdaq-100، مما يشير إلى هيمنة الشركات التكنولوجية الكبيرة في هذه المؤشرات.
يتذبذب مؤشر الطمع والخوف حول الطمع الشديد منذ أوائل يوليو، مع تصنيف حالي يبلغ 74. يظل مؤشر VIX في وضع محايد، بينما مؤشر نسبة البيع للمكالمة يشير إلى الطمع ومكونات أخرى تمثل الطمع الشديد، ومع ذلك، لا تشير هذه إلى فرصة للبيع.
مؤشر بافيت والاتجاهات السوقية
يُظهر “مؤشر بافيت” أن نسبة رأس المال السوقي إلى الناتج المحلي الإجمالي عند مستويات قياسية منذ 2008 و2000. على الرغم من ارتفاع مستويات الخوف والطمع، تذكرنا الضغوط القصيرة العالية بإمكانيات التحركات غير المنطقية في السوق، مع RSI عند 64 مما يوحي بإمكانية استمرار الارتفاع.
في منتصف الشهر، تجاوز المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، والمعروف باسم “الصليب الذهبي”، ويشير عادة إلى اتجاه سوقي إيجابي طويل الأجل. الاتفاقيات التجارية الأخيرة خففت من مخاوف السوق ودعمت الاستثمارات المحلية، مما يعزز زخم السوق.
على الرغم من أن مستويات السوق مرتفعة، تظل التحركات العلوية الحادة ممكنة، مع ظروف محتملة غنية للفرص لإغلاق المراكز الطويلة إذا دعمتها الأخبار الأساسية. قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة وبيانات التوظيف هي أحداث محورية هذا الأسبوع.
نرى الدفع الأخير لمؤشر داو كجزء من ارتفاع أوسع، مع تجاوز S&P 500 مؤخرًا حاجز 5,400 لأول مرة. هذه القوة الواسعة النطاق تشير إلى مرحلة جديدة من سوق الثيران تتجاوز الشركات التكنولوجية فقط. بالنسبة للمشتقات، هذا البيئة تدعم استراتيجيات مثل بيع خيارات البيع المضمونة نقدًا على المؤشرات الرئيسية لجمع العلاوة أو الحفاظ على المراكز الطويلة.
تعديل المشاعر والاستراتيجيات
يبقى مقياس المشاعر في “الطمع الشديد”، مسجلًا مؤخرًا 78، في حين يبقى مؤشر تقلبات CBOE منخفضًا بشكل ملحوظ، يتراوح حول 12. هذا يشير إلى مستويات عالية من اللامبالاة في السوق، لكن يجب ألا نفسرها كإشارة بيع فورية. بدلاً من ذلك، هذا المزيج من الأسعار المرتفعة والتقلب المنخفض مثالي للمتداولين الذين يستخدمون استراتيجيات الاتصال المغطى لتوليد الدخل من الحيازات الحالية من الأسهم.
بينما يشير النسبة المرتفعة لرأس المال السوقي إلى الناتج المحلي الإجمالي التي لاحظها السيد بافيت إلى مخاطر تقييم طويلة الأجل، تشير مؤشرات الزخم الحالية إلى قصة مختلفة على المدى القصير. كانت نسبة البيع للمكالمة مؤخرًا منخفضة تصل إلى 0.65، مما يدل على نشاط سوق الخيارات الصاعد، ولذلك يجب أن نحذر من فتح مراكز بيع كبيرة. تاريخيًا، أثبتت مقاومة مثل هذا الزخم القوي قبل وجود محفز واضح أنها استراتيجية خاسرة.
يوفر “الصليب الذهبي” الأخير رياحًا تقنية قوية، مما يشير إلى أن هذا الاتجاه الصعودي لديه القدرة على الاستمرار. نحن الآن نركز على قرار الفائدة المرتقب من الاحتياطي الفيدرالي، حيث قامت الأسواق بالتسعير باحتمال 99% لثبات السعر، وتقرير الوظائف اللاحق. كان توقف هادئ من البنك المركزي بعد دورة من الزيادات في معدل الفائدة إشارة صعودية للأسهم في الأشهر التالية تاريخيًا.
نظرًا للإشارات المتضاربة للتقييم المرتفع والزخم القوي، نعتقد أن المتداولين يجب أن يبقوا مرنين بدلًا من القيام برهانات اتجاهية كبيرة. هذا هو الوقت المناسب لتقليص بعض المواقف الطويلة المربحة للغاية لقفل المكاسب قبل إصدار البيانات الرئيسية. يمكن أن تسمح استراتيجيات مثل فروق الأسعار من دول الإتصال بالمشاركة المستمرة في إمكانية الصعود مع تحديد وتقييد المخاطر.
