تراجع اليورو مع إعادة تقييم المتداولين لاتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. على الرغم من التوصل إلى اتفاق لتجنب السيناريو الأسوأ، قد لا يكون له تأثير كبير على الاقتصاد الأوروبي. وافق الاتحاد الأوروبي على قاعدة تعريفية بنسبة 15%، والتي تبدو معقولة نظريًا، ولكن قد لا تحسن بشكل كبير من التوقعات الاقتصادية.
أُرجعت أرباح فولكس فاجن السيئة للربع الثاني وخفض التوقعات السنوية إلى تحديات التعريفات. حتى مع التعريفات بنسبة 15%، فإن التوقعات تبقى غير متغيرة بشكل كبير. ارتفعت الأسهم الألمانية في البداية لكن الآن هي مرتفعة بنسبة 0.4% فقط، مقابل ارتفاع سابق بنسبة 1% في مؤشر DAX.
انخفض سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.1680 وانخفض تحت متوسطاته المتحركة لمدة 100 و200 ساعة، مما يشير إلى اتجاه هابط على المدى القريب. في الوقت نفسه، تعزز الدولار؛ ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة 0.4% إلى 148.23، وانخفض الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بنسبة 0.7% إلى 0.6520.
الديناميكيات بين الدول تتغير، مع ضغوط ملحوظة مع اقتراب موعد الأول من أغسطس. على الرغم من أن الصفقات قد لا تتوافق مع توصيف ترامب، يبدو أن الدول الأخرى تشعر بضغط متزايد لحل القضايا العالقة.
نعتقد أن الارتياح الأولي من اتفاقية التجارة هو فخ للمتداولين غير الحذرين. يشير الضعف الكامن في الاقتصاد الأوروبي، الذي يتعامل الآن مع طابق تعريفي جديد، إلى آفاق هابطة للأصول المقومة باليورو. هذه الحالة تمثل فرصة واضحة للذين يتموضعون للاستفادة من اتجاه هابط.
المعاناة التي تم ذكرها لفولكس فاجن ليست معزولة، حيث تُظهر البيانات الأخيرة أن مؤشر PMI التصنيعي في ألمانيا سجل 45.4، مما يشير إلى بقاءه في منطقة الانكماش العميق. تؤكد هذه الإحصائية المخاوف من أن ألم القطاع الصناعي بعيد عن النهاية. يجب أن ننظر إلى أي ارتفاعات طفيفة في الأسهم الأوروبية أو اليورو على أنها فرص بيع محتملة.
هذا الضعف الأوروبي يتناقض مع الاقتصاد الأمريكي القوي، حيث أظهر التقرير الأخير إضافة 272,000 وظيفة، وهو أفضل من المتوقع. هذا الانحراف الأساسي يدعم العطاء المستمر للدولار، مما يجعل المراكز القصيرة على زوج اليورو/الدولار الأمريكي أكثر جاذبية. كسر الزوج دون متوسطاته المتحركة الرئيسية يعزز قناعتنا الهبوطية.
للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى أن شراء خيارات البيع على اليورو هو إستراتيجية حكيمة للاستفادة من التراجع المتوقع مع تحديد واضح للمخاطر. يشير الإعداد الفني إلى إعادة اختبار لمستويات الدعم المنخفضة التي شوهدت في وقت سابق من العام. نعتقد أن الضغط الهابط قد بدأ للتو.
هذا الوضع يذكرنا بنزاعات التجارة في عام 2018، والتي شهدت ارتفاعات حادة غير متوقعة في التقلبات. ننصح بالنظر في المراكز الطويلة على التقلب نفسه، ربما من خلال خيارات الاتصال على مؤشر VIX أو استراتيجيات straddle على مؤشر DAX. الضغط المتزايد على البلدان الأخرى قبل المواعيد النهائية يشكل محفزًا مثاليًا لاضطرابات السوق.
من المرجح أن يستمر ارتفاع الدولار الواسع النطاق، مما يؤدي إلى انخفاض العملات مثل الدولار الأسترالي. سيكون لذلك تأثير كبير على أسعار السلع والعملات في الأسواق الناشئة الحساسة للنمو العالمي. يشير الانعكاس المذكور إلى أن طريق المقاومة الأقل هو دولار أقوى، ويجب أن نُوضع كتبنا وفقًا لذلك.
