سجلت الأسهم الأوروبية ارتفاعًا، حيث زادت العقود الآجلة لمؤشر Eurostoxx بنسبة 1.2% خلال التداول المبكر. يعود هذا الزخم الإيجابي بشكل كبير إلى اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، الذي هدأ من مخاوف السوق.
يُعتبر الاتفاق مؤقتًا، حيث يسعى القادة الأوروبيون إلى تحسين الشروط. وعلى الرغم من ذلك، من المتوقع أن يظل التعريفة الأساسية بنسبة 15% دون تغيير. في الوقت نفسه، تُظهر الأسواق الأمريكية مكاسب، حيث ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.5%.
فرصة السوق
يوضح الانتعاش الحالي في السوق وجود فرصة قصيرة الأجل للاستفادة من الزخم الإيجابي. نرى ذلك نافذة لاستخدام خيارات الشراء ذات التاريخ القصير لمؤشر Eurostoxx 50. تسمح لنا هذه الطريقة بالمشاركة في الانتعاش المؤقت مع تحديد مخاطرتنا.
ومع ذلك، يجب علينا مراعاة الطبيعة المؤقتة لهذا الاتفاق. انخفض مؤشر تقلبات اليورو ستوكس 50 (VSTOXX) مؤخرًا إلى أقل من 17، مما يشير إلى تراجع الخوف، لكن قد يكون هذا فرصة لشراء الحماية بسعر رخيص. يشير هذا الانخفاض في التقلبات الضمنية إلى أن السوق لا يقيم بشكل صحيح احتمال وجود خلافات تجارية في المستقبل.
تخفي البيانات الاقتصادية الأوسع نطاقًا هذا التفاؤل. مع بقاء أحدث مؤشر مديري المشتريات للتصنيع في منطقة اليورو في منطقة الانكماش عند 47.3 واستمرار التضخم الأساسي، فإن الأساس لانتعاش مستدام يبدو ضعيفًا. تشير هذه العوامل الأساسية إلى أن الحالة المزاجية الإيجابية للسوق تستند إلى أساس هش.
التحوط الاستراتيجي
لذلك، استراتيجيتنا هي تحوط أي مراكز صاعدة جديدة. بينما نحتفل بالمكاسب الفورية، نقوم في الوقت نفسه بشراء خيارات البيع خارج نطاق المال التي تنتهي في الربع القادم. يوفر هذا وثيقة تأمين فعالة من حيث التكلفة ضد احتمال حدوث انعكاس بمجرد أن تتلاشى النشوة الأولية.
لقد لاحظنا هذا النمط تاريخيًا، مثل الهدنة التجارية المؤقتة بين الولايات المتحدة والصين في أواخر عام 2018. تسبب هذا الحدث في ارتفاع أولي في السوق تلاشى في النهاية حيث ظلت الصراعات الأساسية دون حل، مما أدى إلى تجدد التقلبات. نتوقع أن يظهر نمط مشابه في الأسابيع القادمة.
