التزمت اليابان بمبادرة استثمارية بقيمة 550 مليار دولار في الولايات المتحدة لضمان تخفيض الرسوم الجمركية على صادراتها. سيتم إدارة هذا الاستثمار من قبل بنك اليابان للتعاون الدولي وشركة نيبون لتأمين التصدير والاستثمار، مع التركيز بشكل أساسي على القروض والضمانات. فقط 1-2% من الاستثمار سيتعلق بالأسهم.
شرح المفاوض الياباني أكازاوا أن الولايات المتحدة ستحافظ على 90% من الأرباح فقط من الجزء الصغير من الأسهم. في البداية، سعت اليابان للحصول على عائد أسهم بنسبة 50%، لكنها مستعدة لقبول عائدات أقل نظراً للتوفير في الرسوم الجمركية البالغ 10 تريليون ين (68 مليار دولار).
تعزيز سلاسل التوريد
تهدف المبادرة إلى تعزيز سلاسل التوريد في القطاعات الحيوية، حيث تأمل اليابان في استخدام الأموال في ظل ولاية ترامب.
نعتقد أن هذا الاتفاق يقلل بشكل كبير من المخاطر الجيوسياسية، مما ينبغي أن يخفف التقلبات في الأسواق. تاريخياً، أدت حلول النزاعات التجارية الكبرى إلى انخفاض مؤشر CBOE للتقلب (VIX)؛ على سبيل المثال، انخفض إلى ما دون 13 خلال محادثات المرحلة الأولى من التجارة بين الولايات المتحدة والصين في أواخر 2019. يجب على المتداولين النظر في المراكز التي تستفيد من انخفاض التقلب الضمني في الأسابيع المقبلة.
ستتطلب المبادرة البالغة 550 مليار دولار تحويلًا كبيرًا من الين إلى الدولار، مما يخلق ضغطاً قوياً على ارتفاع زوج العملات USD/JPY. مع اقتراب سعر الصرف بالفعل من أعلى مستوى له في 34 عاماً بأكثر من 157، فإن هذا التدفق الكبير من المؤسسات مثل JBIC سيزيد على الأرجح من ضعف الين. نرى فرصاً في شراء خيارات الشراء USD/JPY للاستفادة من هذا التحرك المتوقع للعملة.
تأثير على الأسهم اليابانية
تجنب 10 تريليون ين من الرسوم الجمركية المحتملة هو حافز رئيسي لاقتصاد اليابان المعتمد على التصدير. نتوقع رد فعل صعودي في الأسهم اليابانية، خاصة في قطاعات السيارات والإلكترونيات التي، وفقاً لمكتب الإحصاء الأمريكي، شكلت أكثر من 80 مليار دولار من الصادرات إلى الولايات المتحدة العام الماضي. تعتبر اللعب المشتقات على مؤشر نيكاي 225 أو على المصدرين الكبار الفرديين أمراً مبرراً.
توضيح السيد أكازاوا بشأن الربح أقل أهمية من وجهة الأموال داخل الولايات المتحدة. من المحتمل أن تستهدف هذه الأموال، التي تهدف إلى تأمين سلاسل التوريد، قطاعات أشباه الموصلات وبطاريات السيارات الكهربائية والبنية التحتية. نتوقع أن يعزز ذلك أسهماً أمريكية معينة وصناديق المؤشرات القطاعية مثل SOXX أو PAVE عند الإعلان عن المشاريع.
