توصلت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى اتفاق تجاري “إطاري” يؤثر على اليورو. الجانب المهم من الاتفاق هو معدل 15%، مع توفير تفاصيل إضافية قريباً.
شهدت التداولات الصباحية المبكرة ارتفاعاً في اليورو في ظل سيولة سوقية منخفضة. هناك أيضاً توقع بتمديد وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة والصين لثلاثة أشهر إضافية، وفقاً لتقرير من صحيفة الجنوب الصين الصباحية.
تعكس الأسعار المؤشر هذه التطورات كما ورد في 28 يوليو 2025. يتم تحذير المشاركين في السوق من تقلبات محتملة في الأسعار حتى تفتح المزيد من المراكز الآسيوية لتحسين السيولة.
وفقاً للتحديث من السيد شيريدان، فإن الإجراء الفوري لتجار المشتقات هو تسعير عدم اليقين الأقل. يزيل هذا الاتفاق الإطاري خطر كبير، لذا يجب أن نتوقع انخفاض التقلبات الضمنية على خيارات اليورو/الدولار الأمريكي من مستوياتها الأخيرة حول 9% نحو نطاق 6-7% على مدى الأسابيع القادمة. نعتقد أن بيع التقلب من خلال استراتيجيات مثل الشورت ستراديلز أو سترانغلز يمكن أن يكون مربحاً حيث يستوعب السوق هذه الاستقرار الجديد.
هذه الأخبار إيجابية أساسياً لليورو، حيث توفر دفعة ضرورية لاقتصاد منطقة اليورو الثقيلة في التصدير. لذلك، ننظر إلى إقامة تعرض طويل لليورو، ربما من خلال خيارات شراء للحد من المخاطر السلبية مع الاستفادة من الزخم المتوقع نحو الأعلى. يبدو أن النطاق 1.08-1.09 لليورو/الدولار الأمريكي يشكل الآن قاعاً، مع طريق واضح باتجاه 1.12.
سنراقب عن كثب المسح الاقتصادي لثقة المستثمرين الألمانية ZEW للحصول على تأكيد لهذا التوقع المحسن. المؤشر سجل مؤخراً قراءة 47.1، ويجب أن يؤدي هذا الحل التجاري إلى دفع الثقة إلى ما فوق الـ50، مما يشير إلى تجدد التفاؤل في الاقتصاد الأكبر في منطقة اليورو. قراءة قوية ستثبت موقفاً أكثر تفاؤلاً على العملة الموحدة.
من منظور السياسة النقدية، يمكن أن يغير هذا التطور مسار البنك المركزي الأوروبي. كان السوق يساهم في توقع تخفيضين آخرين في المعدل هذا العام، لكن مع تخفيف الاحتكاكات التجارية، قد يتوقف البنك المركزي بعد تخفيض واحد فقط. سيقدم هذا إعادة تسعير التوقعات بالنسبة للمعدلات دعماً قوياً لليورو مقابل الدولار.
نرى هذا النمط من قبل خلال نزاعات التجارة 2018-2019، حيث أدى وقف التصعيد إلى ارتفاعات مستدامة في المخاطرة. تظهر البيانات الأخيرة من CFTC أن المراكز طويلة الأجل الصافية المضاربة في اليورو قد تراجعت، حيث بلغت أكثر قليلاً من 40,000 عقد، وهو ما يعتبر منخفضاً نسبياً. هذا يترك مجالاً كبيراً للمتداولين لإعادة الدخول في المراكز الطويلة، مما قد يغذي ارتفاع التضخم الحاد.
تمديد وقف إطلاق النار مع الصين يزيد من تعزيز هذا الشعور الإيجابي بالمخاطرة في الأسواق العالمية. يخفف هذا التطور مصدراً رئيسياً آخر من عدم اليقين الاقتصادي، مما يفيد عادةً العملات الدورية مثل اليورو. يعزز هذا وجهة نظرنا بأن الطريق الأقل مقاومة لليورو/الدولار الأمريكي هو الأعلى على المدى المتوسط.
