الأسبوع المقبل مليء بالأحداث بما في ذلك الموعد النهائي لاتفاق التجارة في الأول من أغسطس ومحادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين المقررة يومي الاثنين والثلاثاء. من المتوقع أن تصدر قرارات معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان وبنك كندا. تتضمن البيانات الاقتصادية الرئيسية التي ستصدر بيانات التوظيف في القطاعات غير الزراعية الأمريكية، مؤشر ISM لمديري المشتريات الصناعي، وPCE. من المقرر أيضًا إصدار مؤشر أسعار المستهلك والناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، إلى جانب مؤشر أسعار المستهلك ومبيعات التجزئة الأسترالية. ينتظر تجار السندات الأمريكيون الإعلان عن إعادة التمويل الربعي.
ستقود مناقشات التجارة بين الصين والولايات المتحدة نائبة رئيس الوزراء الصيني هه ليفينغ ووزيرة الخزانة الأمريكية بيسنت في ستوكهولم. يهدفون إلى تمديد وقف التعرفة الجمركية لمدة 90 يومًا بين الولايات المتحدة والصين الذي من المقرر أن ينتهي في 12 أغسطس. إذا لم ينجحوا، قد تقفز التعريفات إلى 145% على الواردات من الولايات المتحدة و125% على البضائع الصينية. بالإضافة إلى ذلك، ستظهر تقديرات التمويل الربعي الأمريكية يوم الاثنين، مشيرةً إلى توقعات وزارة الخزانة للاقتراض للسوق القابلة للتسويق.
قرارات البنوك المركزية والتوقعات الاقتصادية
من المتوقع أن يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالمعدل الأساسي بين 4.25-4.50% وفقًا للاقتصاديين المستطلعين. يتوقع البعض احتمال وجود اعتراض يدعو للتخفيض بواقع 25 نقطة أساس. القراءة المتقدمة للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة من المتوقع أن تظهر نمو الربع الثاني بنسبة 2.5%. بينما يُتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي عند 0.8% على أساس ربع سنوي، وهو أقل قليلاً من الأرقام السابقة.
من المتوقع أن تُعلن منطقة اليورو عن نمو مُسطح للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، وهو أقل قليلاً من توسع الربع الأول بنسبة 0.6%. من المتوقع أن يبقي بنك كندا على معدلات الفائدة دون تغيير وسط الشكوك الاقتصادية. من المتوقع أن يرتفع مؤشر الأسعار الشخصية في الولايات المتحدة لشهر يونيو بنسبة +0.3% على أساس شهري. في اليابان، يُتوقع أن يحافظ بنك اليابان على معدلات الفائدة عند 0.50%. يواجه البنك المركزي في جنوب إفريقيا توقعات متباينة بشأن قراره بشأن المعدلات وسط أرقام التضخم الأخيرة.
وأخيرًا، من المتوقع أن تُظهر بيانات الوظائف الأمريكية يوم الجمعة زيادة متباطئة في الوظائف غير الزراعية، مما يتماشى مع ارتفاع طفيف في معدل البطالة. من المتوقع أن يُظهر مؤشر ISM لمديري المشتريات الصناعي ارتفاعًا طفيفًا. يضع الموعد النهائي التعريفي للولايات المتحدة في الأول من أغسطس ضغوطًا على الدول لإنهاء صفقات التجارة مع الولايات المتحدة بهدف منع التعريفات الأشد.
تقلبات السوق واستراتيجيات التداول
نرى أن الأسبوع المقبل سيكون محفزًا رئيسيًا لتقلبات السوق. مع جدولة العديد من الأحداث التي لها تأثير كبير، ينبغي على المتداولين توقع زيادة في أسعار الخيارات بسبب زيادة التقلبات المتوقعة. هذا البيئة تتطلب استراتيجيات يمكن أن تربح من تقلبات الأسعار الحادة بدلاً من الاتجاه المستمر.
تمثل المحادثات بين الولايات المتحدة والصين واقتراب الموعد النهائي للتعريفات أكبر خطر ثنائي. يمكن أن تؤدي نتيجة إيجابية، مثل تمديد متداول اقترحته وزيرة الخزانة، إلى ارتفاع في أسهم السوق. لذلك، ندرس خيارات شراء قصيرة الأمد على مؤشرات رئيسية للاستفادة من المفاجآت الإيجابية المحتملة من هذه المفاوضات.
نرى أن قرار الاحتياطي الفيدرالي بالاحتفاظ بالمعدلات شبه مؤكد، لذا ينصب تركيزنا على التوجيه المستقبلي. أي إشارات حذرة من المؤتمر الصحفي أو معارضون لخفض يمكن أن تدفع السوق لتسعير تخفيف مستقبلي أكثر بقوة. يشير أداة CME FedWatch، التي تستخدم تسعير العقود الآجلة لقياس توقعات السوق، حاليًا إلى احتمال يزيد عن 60% لخفض المعدلات بحلول اجتماع سبتمبر، وهو رقم سيتغير بناءً على نبرة باول.
فيضانات البيانات الاقتصادية، خاصةً تقرير الوظائف الأمريكية وأرقام التضخم الأسترالية، ستؤثر مباشرة على الأسواق العملات. من شأن عدد الوظائف الأمريكية الذي يأتي أقل بكثير من التوقعات البالغة 102 ألف أن يعزز الحجة لخفض المعدلات من المرجح أن يضعف الدولار. وبالمثل، فإن قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي التي تفوق التوقعات 0.8% يمكن أن تتحدى الاحتمالية العالية لتخفيض المعدلات المحلية، مما يخلق فرصة شراء محتملة في الدولار الأسترالي.
الإعلان عن تمويل وزارة الخزانة هو حدث رئيسي لتجار الدخل الثابت، ونتوقع استمرار اتجاه زيادة توريد فواتير الخزانة. تهدف هذه الاستراتيجية إلى تجنب تأمين معدلات طويلة الأجل مرتفعة، مما يجب أن يضع ضغطًا متنازلًا على نهاية المنحنى الطويلة نسبة إلى النهاية القصيرة. وهذا يمكن أن يجعل الصفقات التي تراهن على اتساع الفجوة بين المعدلات القصيرة والطويلة الأجل، وهي صفقات جذابة.
نراقب أيضًا عن كثب بنك اليابان، حيث تشير التقارير الأخيرة إلى أن “بيئة رفع المعدلات” قد تتشكل في وقت لاحق من هذا العام. تقليديًا، مثل هذه التحولات من البنك المركزي الياباني قد أدت إلى قوة كبيرة في الين. في غضون ذلك، تتعلق مسار بنك كندا بشكل كبير بالتطورات التجارية، مما يجعل المشتقات على الدولار الكندي طريقة مباشرة للتكهن بنتيجة المفاوضات الأمريكية.
