تراجع الفرنك السويسري (CHF) أمام الدولار الأمريكي (USD) لثلاثة أيام متتالية، مدفوعًا بتحسن معنويات المخاطر العالمية وقوة الدولار الأمريكي. وقد دفع التفاؤل حول الاتفاقيات التجارية الدولية الطلب على الأصول الأكثر خطورة، مما قلل من الاهتمام بالعملات الآمنة مثل الفرنك السويسري.
حاليًا، يتداول زوج العملة USD/CHF بالقرب من 0.7963، بعد انخفاضه الأخير إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع، رغم أنه لا يزال منخفضًا بنسبة 0.80% لهذا الأسبوع. ويكافح سعر الصرف لتجاوز الحاجز النفسي عند 0.8000، وهو ما يزال بعيدًا عن أعلى مستوى له في الأسبوع عند 0.8226.
تأثير التفاؤل في التجارة العالمية
عزز التفاؤل في التجارة العالمية مشاعر المخاطرة، مما ساعد على انتعاش الدولار الأمريكي. الاتفاقيات الأخيرة مع اليابان وإندونيسيا والفلبين غيّرت ديناميات السوق، مما يشير إلى تحول بعيدًا عن الحماية. تتضمن المناقشات مع الاتحاد الأوروبي والصين إمكانات لاتفاقيات تجارية جديدة، رغم أن المفاوضات مع كندا ما زالت متوقفة.
تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية إلى توقعات مختلطة لكنها مستقرة، مما يدعم الدولار الأمريكي. بينما جاءت المطالبات الأولية للبطالة أقل من التوقعات، مما يشير إلى سوق عمل ضيقة، إلا أن مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي تراجع. في المقابل، ظل مؤشر مديري المشتريات في القطاع الخدمي قويًا، وانخفضت طلبيات السلع المعمرة بنسبة 9.3% في يونيو، وهو أفضل بقليل من المتوقع.
بالنظر إلى تحسن معنويات المخاطر العالمية، نعتقد أن المتداولين في الأسواق المالية يجب أن يوجهوا نحو استمرار قوة زوج العملة. التحول المستمر بعيدًا عن الأصول الآمنة يقدم اتجاهًا واضحًا. يجب أن تركز الاستراتيجيات على التقاط المزيد من الزخم الصاعد في الأسابيع القادمة.
تباين سياسات البنوك المركزية
التباين الأساسي في سياسات البنوك المركزية يوفر قوة دافعة قوية لهذا المنظار. خفض البنك الوطني السويسري مؤخرًا سعر فائدته الرئيسي إلى 1.25% في يونيو، مما أثر مباشرة على عملته. وهذا يتناقض مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي حافظ على ثبات أسعار الفائدة في نطاق بين 5.25%-5.50% لمكافحة التضخم الذي سجل مؤخرًا زيادة سنوية بنسبة 3.3% في مايو.
نرى الحاجز النفسي الرئيسي كهدف رئيسي وليس كمستوى ثابت. قد يكون خيار النيولكول وسيلة فعالة لتداول التحرك المحتمل نحو هذا المستوى وعبره، مع إدارة التكاليف والمخاطر. على سبيل المثال، يمكن شراء خيار شراء مباشرة تحت السعر الحالي وبيع خيار شراء آخر فوق الحاجز.
تدعم بيانات وضع السوق الحديثة هذا الرأي حول استمرار ضعف الفرنك. أظهرت بيانات لجنة تداول السلع الأمريكية (CFTC) للأسبوع المنتهي في 18 يونيو أن المضاربين الكبار زادوا من مراكزهم القصيرة على الفرنك بأكثر من 6,000 عقد. وهذا يشير إلى أن المؤسسات المالية تراهن على مزيد من الانخفاض.
تاريخيًا، أوقات الشعور المستمر بالمخاطرة قد قادت إلى أداء ضعيف كبير للفرنك. انتعاش الزوج من أدنى مستوى له على مدى عدة سنوات حوالي 0.8300 في أواخر عام 2023 يظهر أن هذا الاتجاه الصاعد قد أسس زخمًا. كانت تقلبات الأسعار الضمنية معتدلة، مما قد يجعل استراتيجيات الخيارات غير مكلفة نسبيًا للتنفيذ في حال حدوث اختراق محتمل.
