تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بعد بلوغه أعلى مستوى في أسبوعين يوم الخميس، متأثراً بقرار البنك المركزي الأوروبي بالحفاظ على أسعار الفائدة الحالية. وحقق الدولار الأمريكي قوة من البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية والتفاؤل المتزايد بشأن التجارة، حيث قدّر الرئيس ترامب “فرصة بنسبة 50-50” لإبرام صفقة تجارية مع الاتحاد الأوروبي.
شهد اليورو انخفاضًا مقابل الدولار الأمريكي يوم الجمعة، بدعم من البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية والمشاعر الإيجابية بشأن التجارة. يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بشكل منخفض قليلاً خلال ساعات التداول الأمريكية، متراجعًا عن أعلى مستوياته في أسبوعين، ويظل مرتفعًا بنحو 0.80% لهذا الأسبوع.
التكهنات حول الاتفاقية التجارية
يظهر مؤشر الدولار الأمريكي تعافيًا طفيفًا، متجهًا نحو 97.80 بعد أن كان قريبًا من أدنى مستوياته في أسبوعين. تشير التقارير إلى احتمالية اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، يشبه اتفاق الولايات المتحدة مع اليابان بحد أقصى للرسوم الجمركية بنسبة 15% على السلع الرئيسية، رغم أنه لم يتم الإعلان عن اتفاق رسمي.
حذر صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي، فرانسوا فيليروي دي غالو، من المخاطر الناجمة عن التوترات التجارية، مشيرًا إلى أن البنك المركزي الأوروبي منفتح على تغيير أسعار الفائدة في المستقبل إذا لزم الأمر. وأكد على نهج نقدي مرن نظرًا للظروف العالمية غير المؤكدة.
اليوم، اكتسب اليورو مكاسب معظمها مقابل الجنيه الإسترليني. ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.12% مقابل اليورو، بينما تراجع اليورو بنسبة 0.55% مقابل الجنيه الإسترليني.
نرى أن القمة الأخيرة لليورو في أسبوعين هي فرصة بيع بدلاً من علامة على قوة مستدامة. يشير التباين بين اقتصاد أمريكي مرن وبنك مركزي أوروبي أكثر حذرًا إلى ضغوط هبوطية على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. وهذا يخلق مسارا استراتيجيا واضحا للمتداولين في المشتقات في الأسابيع المقبلة.
استراتيجية العملات والسياق التاريخي
تعزز قوة الدولار بالبيانات الصارمة، حيث أظهرت التقارير الأخيرة استقرار مطالبات العاطلين عن العمل الأسبوعية في الولايات المتحدة قرب 212,000، مشيرة إلى سوق عمل قوي. هذه المرونة الاقتصادية تجعل من غير المرجح أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة قريبًا. نعتقد أن هذا الاختلاف في السياسة سيستمر في تأييد العملة الأمريكية.
من الجهة الأخرى، تعليقات من صانعو السياسات مثل فيليروي تسلط الضوء على مخاطر كبيرة لاقتصاد منطقة اليورو. مع وصول التضخم الأوروبي إلى 2.4% في أبريل، وهو قريب من الهدف البنك لكن بضغط متراجع، تحذيره من احتمال تغيير أسعار الفائدة في المستقبل له وزنه. هذا الموقف المتساهل يشير إلى ضعف اليورو أمامه.
بناءً على هذه النظرة، نضع أنفسنا لحدوث انخفاض في زوج اليورو/الدولار الأمريكي من خلال شراء خيارات بيع. هذه الاستراتيجية تسمح لنا بالاستفادة من انخفاض الزوج مع تحديد خسارتنا القصوى بالقسط المدفوع. مع استمرار هدوء التقلبات في السوق، تظل تكلفة هذه الخيارات جذابة.
يدعم التاريخ هذه الرؤية، حيث شهدنا تباينًا مشابهًا في سياسة البنوك المركزية خلال 2014-2015 مما أدى إلى انخفاض كبير في زوج اليورو/الدولار الأمريكي من حوالي 1.40 إلى ما يقرب من 1.05. الإعداد الحالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي المتفائل والبنك المركزي الأوروبي المتساهل يعكس تلك الفترة. تزيد التفاؤل من الرئيس حول اتفاق تجاري من غموض آفاق اليورو، حيث أن أي اتفاق من المرجح أن يحد من إمكانياته في التقدير.
