يتداول الذهب بانخفاض، حيث وصل سعر XAU/USD إلى أقل من 3,330 دولار، بانخفاض يزيد عن 1% بسبب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانخفاض الطلب على الملاذات الآمنة. أفادت التقارير بانخفاض طلبات السلع الأمريكية المعمرة بنسبة 9.3% في يونيو، مما كان أقل مما كان متوقعًا، لكنه لا يزال يشير إلى مخاوف بشأن تباطؤ النمو.
تؤثر التوترات التجارية العالمية المتراجعة على انسحاب الذهب. يتفاوض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على اتفاقيات التجارة، بما في ذلك المحادثات مع الصين المزمع عقدها في ستوكهولم، بهدف تمديد الهدنة الجمركية الحالية. إذا تعثرت المحادثات، ستزيد التعريفات الجمركية، مما قد يؤثر على مشاعر المخاطرة والطلب على الذهب.
انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 217,000، مما يعزز سوق العمل الأمريكي القوي ويقلل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض معدلات الفائدة. هذه الخلفية تدعم الدولار الأمريكي، مما يضغط على الذهب. تظهر توقعات السوق احتمالًا بنسبة 62.3% لخفض معدل الفائدة في سبتمبر.
يُظهر التحليل الفني للذهب أنه يهدد بكسر مستويات الدعم الرئيسية. يبلغ سعر XAU/USD تقريبًا 3,327 دولار، وإذا استمر دون مستويات معينة، يمكن أن يستهدف منطقة 3,200 دولار. وعلى العكس، فإن استعادة مستوى 3,340 دولار يمكن أن يشير إلى زخَم صعودي نحو الارتفاعات الأخيرة. التعريفات هي ضرائب على الواردات لحماية المنتجين المحليين، مع وجود آراء اقتصادية مختلفة حول تأثيرها.
نرى أن الذهب يواجه تحديات من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والتي ارتفعت مؤخرًا نحو 4.5%. تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة، مثل طلبات إعانة البطالة الأولية التي ظلت ثابتة عند 222,000، إلى اقتصاد مرن يقلل من الطلب الفوري على الأصول الآمنة. هذا القوم underlying في الاقتصاد الأمريكي يوفر دعمًا للدولار، مما يخلق بيئة صعبة للمعدن الثمين.
ومع ذلك، نحن لا نستبعد إمكانية الذهب، خاصة مع تصاعد الاحتكاكات التجارية العالمية. يشير الإعلان الأخير من البيت الأبيض عن رسوم جديدة كبيرة على المركبات الكهربائية الصينية والخلايا الشمسية إلى تصعيد جديد في النزاعات التجارية. تاريخياً، كان عدم اليقين الجيوسياسي يدفع رأس المال نحو الذهب، كما شوهد خلال حرب التجارة 2018-2019 حيث ارتفع الذهب بنسبة تزيد عن 20%.
لا يزال تركيز السوق بشكل كبير على الإجراءات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي، حيث يستمر احتمال خفض معدلات الفائدة. وفقًا لأداة CME FedWatch، يقوم المتداولون حاليًا بتسعير فرصة لخفض الفائدة بنسبة تقارب 65% بحلول اجتماع سبتمبر، وهي نسبة مشابهة جدًا للتي تم ذكرها سابقًا. سيكون للتحرك نحو خفض الفائدة تأثير في خفض التكلفة الفرصة لحيازة السبائك غير المنتجة للعائد، مما قد يؤدي إلى عمليات شراء كبيرة.
وبالنظر لهذه التوقعات المختلطة، نعتقد أن على المتداولين المشتقات المالية النظر في استراتيجيات تدير المخاطر مع وضع رؤية لاحتمال الاختراق. يمكن للمرء شراء عقود الخيارات المبنية على هبوط الأسعار مع سعر استخدام أقل من مستوى الدعم الرئيسي 2,300 دولار للتحوط ضد الهبوط الناجم عن استمرار القوة الاقتصادية. وعلى العكس من ذلك، يمكن شراء عقود الخيارات المبنية على صعود الأسعار فوق مقاومة 2,350 دولار للاستفادة من الصعود إذا ما عززت التوترات التجارية أو تأكد المحور المتساهل من البنك المركزي المعدن للأعلى.
