يتراجع الين الياباني بسبب حالة عدم الاستقرار السياسي المستمرة. وفتحت المؤشرات الأوروبية منخفضة مع توقع المزيد من التطورات التجارية.

ويؤكد البنك المركزي الأوروبي أن التضخم سيظل عند 2% على المدى المتوسط، دون الحاجة إلى تعديل فوري في معدلات الفائدة. وتباينت بيانات مناخ الأعمال الألماني وثقة المستهلك الفرنسي قليلاً عن التوقعات، في حين جاءت أرقام مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة دون التوقعات.

الدولار يتعافى حيث يستعيد ترسيخ مكانته على الرسوم البيانية، مع تراجع كل من اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. وقد ارتفع الدولار الأمريكي/الين الياباني مقابل الين وسط عدم الاستقرار السياسي في طوكيو. كما تعاني العملات السلعية، بما في ذلك الدولار الأمريكي/الدولار الكندي والدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي، متأثرة بتقلبات أسعار الصرف.

تراجعت الأسهم الأوروبية في البداية، بسبب تأثرها بأرباح فولكس فاجن وتقرير المبيعات الضعيفة من LVMH. ويتراجع مؤشر داكس حاليًا بنسبة 0.8%، وتحديثات صفقة التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لا تزال معلقة، مما يؤثر على حذر السوق.

يواصل الذهب تراجعه، حيث وصل إلى 3,340 دولارًا، جنبًا إلى جنب مع العملات المشفرة مثل بيتكوين، التي انخفضت إلى أدنى مستوياتها في أسبوعين. مع اقتراب نهاية الأسبوع، ينصب تركيز السوق على عناوين الأخبار التجارية والأرباح القادمة لشركات التكنولوجيا. سيتوجه الاهتمام أيضًا لتقرير الوظائف الأمريكية وموعد ترامب النهائي في الأول من أغسطس.

نرى أن تعافي الدولار إشارة أساسية للأسابيع القادمة، وخاصة مع كسر اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي دون المتوسطات المتحركة الرئيسية. توفر بيانات الإيفو الألمانية الضعيفة وتباطؤ عرض النقود في منطقة اليورو سببًا أساسيًا لتفضيل الدولار. لذلك، نحن ننظر إلى شراء خيارات الشراء على مؤشر الدولار أو بيع فروقات الخيارات على اليورو.

يمثل الاضطراب السياسي الذي يؤثر على الين مرجلاً مباشراً للتداول. يعتبر الكسر فوق 147.80 ذو أهمية تقنية، ونحن نشاهد ذلك يتكرر كما حدث في الفترة 2022-2024 عندما دفعت فوارق العوائد الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى ما فوق 150. سنقوم ببناء مراكز صعودية عبر خيارات الشراء على الدولار الأمريكي/الين الياباني، مستهدفين عودة إلى تلك المستويات التاريخية.

يبدو أن تحذيرات فولكس فاجين وLVMH هي مجرد البداية للأسهم الأوروبية، التي كانت حساسة للأخبار التجارية. تاريخياً، فترات عدم اليقين المتعلقة بالتعريفات الجمركية، كما في عام 2018، أدت إلى تراجع مستمر في المؤشرات الثقيلة بالبضائع مثل مؤشر داكس الألماني. نرى أن شراء خيارات البيع على مؤشر داكس وسيلة فعالة للتحوط ضد تطورات التجارة السلبية المحتملة.

مع أحداث رئيسية مثل أرباح شركات التكنولوجيا الكبيرة وتقرير الوظائف يوم الأول من أغسطس في الأفق، نتوقع ارتفاعًا كبيرًا في تقلبات السوق. قد يصل مؤشر تقلبات السوق (VIX) الذي يتداول غالباً تحت 15 في الأسواق الهادئة بسهولة إلى النطاق 20-25 الذي شوهد خلال فترات الشك الكبيرة. نحن نشتري خيارات الشراء على مؤشر VIX للاستفادة من هذا الاضطراب المتوقع.

تدعم التعليقات من المسئولين مثل كازاكس ورين رؤيتنا بأن البنك المركزي الأوروبي سيبقى على الهامش. كما أن المراجعة التنازلية لتوقعات التضخم تضعف أي فرصة لتحول سياسة متشددة، مما يجعل اليورو غير جذاب أساسياً. يدعم هذا موقفنا السلبي تجاه EUR/USD ويعزز مراكزنا الطويلة على الدولار.

السقوط المتزامن للذهب والبيتكوين مهم، حيث يبرز الهروب إلى أمان النقد بدلاً من الأصول البديلة. عندما يقوى الدولار بشكل حاسم، فإنه عادة ما يسحب رأس المال من الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب، الذي تم رفضه للتو من مستوى 3,430 دولارًا. سنبحث عن فرص لبيع عقود الذهب الآجلة عند كسره لمستويات الدعم القريبة.