ارتفع عرض النقود M3 في منطقة اليورو لشهر يونيو بنسبة 3.3٪ على أساس سنوي، وهو أقل بقليل من التوقع المتوقع عند 3.7٪. هذا يمثل انخفاضًا عن النسبة السابقة التي بلغت 3.9٪.
قروض الأسر ارتفعت بنسبة 2.2٪ مقارنة بنسبة 2.0٪ في الفترة السابقة. وأظهرت القروض للشركات نموًا بنسبة 2.7٪، مقارنة بـ 2.5٪.
البيانات التي أصدرها البنك المركزي الأوروبي
تم إصدار البيانات من قبل البنك المركزي الأوروبي في 25 يوليو 2025. تتماشى هذه البيانات مع التوقعات في ظل تدابير التخفيف التي يتبناها البنك المركزي الأوروبي.
نعتقد أن هذه البيانات تؤكد تباطؤًا مستمرًا في اقتصاد منطقة اليورو، بغض النظر عن الزيادة الطفيفة في القروض الخاصة. يُعتبر عدم تحقيق النمو في عرض النقود مؤشرًا رئيسيًا على أن التشديد النقدي السابق لا يزال يعمل من خلال النظام. وهذا يضع مزيدًا من الضغط على البنك المركزي الأوروبي ليكون متكيفًا في المستقبل.
مع أحدث انخفاض لمؤشر هوب فلاش مركب إنتاج منطقة اليورو إلى 49.5، نحن حذرون تجاه الأسهم. نرى أن من الضروري للتجار النظر في شراء خيارات شراء وقائية على مؤشر يورو ستوكس 50. هذا يوفر تحوطًا ضد مزيد من التباطؤ الاقتصادي في الأسابيع المقبلة.
تأثير على تقلبات السوق والاستراتيجية
يشير هذا البيئة ذات النمو البطيء إلى أن تقلبات السوق العامة قد تظل منخفضة. لذلك، نرى فرصة في استراتيجيات تستفيد من الأسواق المستقرة أو المتراجعة ببطء، مثل بيع خيارات شراء بعيدة عن المال على المؤشرات العامة. هذا يتناقض مع التقلبات العالية التي شوهدت خلال أزمة الطاقة في عام 2022، مما يشير إلى وجود نظام سوق مختلف الآن.
تشير الأرقام إلى حالة قوية للتخفيف النقدي، مما يشير على الأرجح إلى تخفيضات مستقبلية في معدلات الفائدة من البنك المركزي. نحن نتموضع لخفض العوائد باستخدام المشتقات المرتبطة بعقود الآجلة للسندات الألمانية. هذا مشابه لنهج من 2014-2016، عندما دفع النمو البطيء وعدم التضخم لاتخاذ إجراءات سياسية كبيرة.
مسار تخفيف أكثر عدوانية من فرانكفورت، خاصةً بينما يحتفظ البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمعدلات الفائدة مستقرة، يخلق تباينًا في السياسة الذي يجب أن يثقل على العملة. البيانات الأخيرة من يورستات التي تظهر انخفاض التضخم الأساسي إلى 1.8٪ تدعم هذا التداول في العملات. وبالتالي، نرى من الفائدة تأسيس مراكز قصيرة الأمد على اليورو مقابل الدولار الأمريكي باستخدام العقود الآجلة أو الخيارات.
