يتوقع بنك اليابان جمع بيانات كافية بحلول نهاية العام للنظر في رفع محتمل لأسعار الفائدة. لا يعتبر تغيير جذري في التوقعات الاقتصادية ضروريًا. يُعتقد أن الاتفاقية التجارية الأخيرة بين الولايات المتحدة واليابان قللت من عدم اليقين الاقتصادي.
تظهر ردود فعل السوق أن التوقعات بتشديد السياسة النقدية زادت إلى 22 نقطة أساس بحلول نهاية العام، ارتفاعاً من 14 نقطة أساس قبل الاتفاق التجاري. وعلى الأرجح، فإن المزيد من ارتفاع قيمة الين الياباني قد يعتمد على ضعف البيانات الأمريكية، مما يشير إلى مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، أو بيانات قوية من اليابان، مما يشير إلى المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة لبنك اليابان.
التغيرات السياسية وزيادة الدعم المالي قد تؤديان بالسوق إلى توقع المزيد من ارتفاعات الأسعار. مراقبة البيانات المحلية والدولية ستكون ضرورية لفهم هذه التغيرات الاقتصادية المحتملة.
يوضح تقرير Dellamotta أن السوق قد أخذ بالفعل في الحسبان احتمال تعديل السعر من البنك المركزي. وهذا يعني أنه يجب على المتداولين تحويل تركيزهم من *ما إذا* كانت الزيادة ستحدث إلى البيانات المحددة التي ستؤدي إليها. يوضح التسعير الحالي للسوق لتشديد 22 نقطة أساس أن المتداولين قد وضعوا أنفسهم بالفعل لهذه الخطوة.
فرصتنا الكبيرة القادمة تأتي من المفاجآت الاقتصادية، وليس من الإعلان المتوقع نفسه. مع وصول معدل التضخم الأساسي لليابان إلى 2.5% في أبريل، وهو أعلى من هدف المؤسسة البالغ 2%، قد يجبر أي قوة إضافية في بيانات الأجور أو الأسعار السوق على توقع المزيد. وهذا يجعل شراء خيارات الشراء على الين استراتيجية مثيرة للاهتمام للتحوط ضد تغيير السياسة الذي قد يكون أسرع من المتوقع.
على الجانب الآخر من الزوج، مثل تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في أبريل إلى 3.4%، ساهمت البيانات المختلطة في منع الاحتياطي الفيدرالي من الالتزام بتخفيضات قوية لأسعار الفائدة. وهذا يخلق نمطًا من الانتظار والترقب، والذي غالبًا ما يقمع التقلبات ويجعل الخيارات أرخص. نعتقد أن هذا هو الوقت المثالي للنظر في استراتيجيات تستفيد من تحرك كبير وغير متوقع، مثل الاستراتيجيات الطويلة على الدولار الأمريكي/الين الياباني.
تاريخيًا، لم ينخرط البنك في دورة لرفع أسعار الفائدة منذ عام 2007، مما يعني أن عددًا قليلاً من المتداولين النشطاء قد تعرضوا لمثل هذا البيئة. قد يؤدي هذا الافتقار إلى الخبرة إلى رد فعل مبالغ فيه عند حدوث الانتقال أخيرًا. لذلك، قد يكون الاحتفاظ بالتقلبات أكثر حكمة من المراهنة على اتجاه محدد.
