قفز اليوان الصيني مؤخرًا إلى أعلى مستوى في ثمانية أشهر لكنه قد يواجه ضعفًا جديدًا. المحللون حذرون بسبب التحديات الاقتصادية المستمرة واحتمالية تزايد قوة الدولار الأمريكي.
خرجت العملة من نطاق تداول ضيق، ومع ذلك لا تزال هناك قضايا مثل ضعف الطلب المحلي وتأثير التعريفات الجمركية الأمريكية المرتفعة. حتى مع اتفاقية تجارية، قد تثقل هذه العوامل على أداء اليوان.
تتوقع بيكي ليو من ستاندرد تشارترد انخفاض قيمة اليوان بحلول نهاية العام. يُعزى ذلك إلى انخفاض الدعم من نمو الناتج المحلي الإجمالي والصادرات والحساب الجاري.
ريان لام من بنك شنغهاي التجاري يتفق مع هذا التوقع. يقترح أن التفاؤل المحيط بالإصلاحات الاقتصادية يتراجع، متوقعًا عودة اليوان إلى 7.20 للدولار، نظرًا لاستمرار قوة الاقتصاد الأمريكي.
استنادًا إلى هذا التوقع، نعتقد أن متداولي المشتقات يجب أن يتخذوا موقفًا لضعف اليوان المتجدد أمام الدولار. يبدو أن الارتفاع الأخير هو حركة مؤقتة مخالفة للاتجاه العام بدلًا من اتجاه جديد للعملة. لذلك، نرى أي قوة قصيرة المدى لليوان كفرصة لبدء مراكز هبوطية.
تتأكد مخاوف ليو بشأن الرياح الاقتصادية المعاكسة من البيانات الأخيرة، مما يعزز الحجة لعملة أضعف. فعلى سبيل المثال، انخفض مؤشر مديري المشتريات الرسمي للقطاع الصناعي الصيني لشهر مايو 2024 بشكل غير متوقع إلى 49.5، مما يشير إلى تراجع في نشاط المصانع ويعزز الرواية عن ضعف الطلب المحلي. هذا الضعف الأساسي يقوض قدرة اليوان على الحفاظ على مكاسبه الأخيرة.
يدعم توقع لام استقرار الاقتصاد الأمريكي واستمراره، بالإضافة إلى الاحتياطي الفيدرالي الذي يتبنى موقفًا متشددًا. مع تماسك بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة، تم تأجيل توقعات خفض الفائدة من الفيدرالي، مما يبقي الدولار جذابًا. هذا التباين السياسي بين الصين المحتملة في تخفيف سياستها وأمريكا المتشددة يخلق حافزًا قويًا لارتفاع سعر صرف الدولار/اليوان.
للاستفادة من هذا، يمكننا التفكير في شراء خيارات الاتصال بالدولار الأمريكي مقابل اليوان بأسعار تنفيذ تقترب من مستوى 7.20. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في حركة الصعود مع مخاطر محدودة ومحددة. يوفر سوق الخيارات وسيلة للتصرف بناءً على هذا الاتجاه دون الالتزام بمركز في السوق الفوري.
