أفاد أحدث تقرير للأرباح من إنتل بأن أسعار الأسهم لم تتغير كثيراً. حققت الشركة عائدات بقيمة 12.9 مليار دولار في الربع الثاني، متجاوزة التقديرات البالغة 12 مليار دولار، لكنها أبلغت عن خسارة معدلة قدرها 0.10 دولار للسهم الواحد، وهو ما يقل عن الربح المتوقع الذي بلغ 0.01 دولار.
واجهت إنتل تكاليف إعادة هيكلة بقيمة 1.9 مليار دولار نتيجة لتقليص القوى العاملة بنسبة 15%، والتي تم استبعادها من العائدات المعدلة للسهم الواحد. كما ساهمت 800 مليون دولار إضافية في خسائر الأصول و200 مليون دولار في نفقات لمرة واحدة في تحقيق خسارة صافية وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بلغت 2.9 مليار دولار.
فيما يتعلق بأقسام الأعمال، أبلغ قسم حوسبة العملاء عن إيرادات بلغت 7.9 مليار دولار مقابل التوقعات البالغة 7.4 مليار دولار. في الوقت ذاته، حقق قسم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي 3.9 مليار دولار، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.6 مليار دولار.
في المستقبل، فإن إرشادات إنتل للإيرادات في الربع الثالث تتراوح بين 12.6 مليار دولار و13.6 مليار دولار، مع هدف معدل للتعادل، في حين كانت التوقعات عند 4 سنتات. علق المحللون على الاستراتيجية بدلًا من النتائج، مشيرين إلى التحديات الهيكلية المستمرة والضغوط التنافسية من AMD وNvidia رغم فرص النمو المحتملة ضمن عملية الشريحة الجديدة من إنتل ودورة تجديد المؤسسات.
توجد ردة الفعل المعتدلة للسوق كنوع من التراجع التقليدي للتقلبات بعد الإعلان عن الأرباح. النتائج قدمت صورة مختلطة مع تكاليف لمرة واحدة كبيرة، ما فشل في توفير محفز قوي لاتجاه الأسهم. وهذا يشير إلى أن التقلب الضمني، الذي كان ربما مرتفعاً قبل التقرير، قد انخفض الآن بشكل كبير.
تاريخياً، نلاحظ أن التقلب الضمني في السهم ينخفض بأكثر من 25% بعد مثل هذه الإعلانات. هذا الوضع يعزز استراتيجيات بيع الأقساط، مثل البيع السريع للأسهم أو الاستراتيجيات المعقدة. تحقق هذه المراكز أرباحاً من بقاء السهم ضمن مدى سعري محدد في الأسابيع المقبلة حيث تتلاشى حالة عدم اليقين.
المخاوف التي أثارها المحللون بشأن المنافسة لها ما يبررها وتدعمها البيانات الأخيرة. فقد استحوذت AMD على أكثر من 30% من سوق وحدات المعالجة المركزية للخوادم، مما أثر مباشرة على قسم مركز البيانات والذكاء الاصطناعي. علاوة على ذلك، فإن حصة Nvidia المسيطرة التي تتجاوز 80% في معجلات الذكاء الاصطناعي تبقي الشركة في موقف دفاعي في المجال الأكثر أهمية للنمو.
من ناحية أخرى، يتماشى تجاوز إيرادات حوسبة العملاء مع التوقعات الأوسع للسوق لدورة تجديد في أجهزة الكمبيوتر الشخصية. تتوقع توقعات الصناعة من شركة Gartner نموًا بنسبة 3.5% في شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية للسنة القادمة، ما يمكن أن يوفر دعماً للسهم. وهذا يجعلنا نتردد في التوقع بتراجع واضح بالرغم من رسوم إعادة الهيكلة الثقيلة المذكورة.
نظراً لهذه القوى المتضاربة، نعتقد أن السهم سيظل مقيداً ضمن نطاق. تأخر أداؤه عن مؤشر SOXX لأشباه الموصلات الأوسع لأكثر من عامين، مما يشير إلى قصة “أرني” للمستثمرين. لذلك، فإن شراء خيارات البيع الوقائية على أي قوة أو بيع الخيارات المغطاة مقابل مركز طويل في الأسهم يبدو كوسائل حكيمة للتنقل خلال حالة عدم اليقين.
