قام ترامب بجولة في تجديد الاحتياطي الفيدرالي بحضور باول ووسائل الإعلام. بينما بدا ترامب مرتاحًا في التعامل مع وسائل الإعلام، ظهر باول أقل ارتياحًا.
ناقش ترامب مواضيع مختلفة، بما في ذلك دفعه لخفض أسعار الفائدة. وأشار إلى أنه لا يوجد حاجة لإقالة باول وذكر محادثة مثمرة. أعرب ترامب عن ثقته في أن باول سيتصرف بشكل ملائم وقال إنه لا يوجد ضغط على باول على الرغم من وجود ثلاثة بدائل محتملة في ذهنه.
أسعار المنازل والمفاوضات الدولية
علق ترامب على حالة أسعار المنازل، مشيرًا إلى الحاجة لانخفاضها، بينما أقر بأن خفض أسعار الفائدة قد يرفعها. كما تطرق إلى الأمور الدولية قائلاً إن أوروبا تتطلع لإبرام صفقة وأن المفاوضات جارية.
وبحسب ما ورد، أخبر باول ترامب أن البلاد تعمل بشكل جيد من الناحية الاقتصادية. أضاف ترامب أن وظيفة الاحتياطي الفيدرالي أصبحت باهظة ومتفلتة من السيطرة.
نرى أن الطابع العلني لهذا النقاش هو إشارة واضحة لزيادة عدم اليقين في السياسة. الرسائل المتناقضة حول الضغط والبدائل المحتملة لرئيس الاحتياطي تجعل من الصعب التنبؤ بحركة الاحتياطي الفيدرالي المقبل بثقة. يشير هذا البيئة إلى أننا يجب أن نتحضر لزيادة تقلبات السوق في الأسابيع المقبلة.
استراتيجيات تجارة المشتقات المالية
نظرًا لتوقعاتنا، نعتقد أن متداولي المشتقات المالية يجب أن ينظروا في شراء الخيارات بدلاً من اتخاذ موقف اتجاهي حازم على السوق. مع تداول مؤشر التقلب في CBOE (VIX) مؤخرًا في نطاق منخفض نسبيًا دون 15، فإن شراء الخيارات سوف يكون غير مكلف نسبيًا. يمكن لمثل هذه الاستراتيجية أن تحقق ربحًا من تقلب السعر الكبير، بغض النظر عما إذا كان الارتفاع أو الانخفاض.
هذه الوضعية لها سوابق تاريخية من الإدارة السابقة. لقد رأينا كيف أن تعليقات عامة مماثلة في أواخر 2018 سبقت تراجعًا حادًا في سوق الأسهم بنسبة تقارب 20% وزيادة حادة في التقلبات. تلك الفترة تذكير قيم بأن الخطاب السياسي يمكن أن يشعل تحركات غير متوقعة في الأسواق.
بيان رئيس الاحتياطي بأن البلاد تعمل بشكل جيد يجب أن يُنظر له في ضوء البيانات الصلبة حول التضخم. حيث أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك أن التضخم لا يزال أعلى بثبات من هدف البنك المركزي البالغ 2%. هذه الحقيقة الاقتصادية تجبر المؤسسة على الحفاظ على موقف متشدّد لحماية مصداقيتها، مما يخلق تضارباً مباشراً مع أي رغبة سياسية في خفض الأسعار.
نفسر أي إشارات متضاربة كتهديد لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، الذي هو أهم أصوله. قد يؤدي أي علامة على أن السياسة تتأثر بالإرادة السياسية إلى زعزعة توقعات التضخم وخلق عدم استقرار طويل الأمد. السوق في الوقت الحالي يسعر في توقف، وفقًا لأداة CME FedWatch، ولكن يبقى خطر المفاجأة المتشددة مرتفعًا لإعادة تأكيد السلطة.
تصريحات بشأن صفقة محتملة مع أوروبا أو الحاجة لخفض أسعار المساكن تضيف إلى الضوضاء العامة للسوق. بالنسبة لنا، تعتبر هذه القضايا ثانوية مباشرةً بالنسبة للصراع بين التأثير السياسي والسياسة النقدية المعتمدة على البيانات. سنراقب علامات زيادة التوتر، حيث إن ذلك من المرجح أن يكون المحرك الرئيسي لأقساط الخيارات.
