ذكرت تقارير أن الاتحاد الأوروبي مستعد لاتخاذ إجراءات انتقامية تجارية ضد الولايات المتحدة، حتى في حال اقتراب التوصل إلى اتفاق. يأتي ذلك استجابة لاحتمالية زيادة الولايات المتحدة للرسوم الجمركية على السلع الأوروبية، وفقًا لدبلوماسيين اثنين تم الاستناد إليهما في تقرير.
إجراءات انتقامية من قبل الاتحاد الأوروبي
قام الاتحاد الأوروبي بتطوير إجراءات انتقامية مصممة ليتم تنفيذها سريعًا ضد الولايات المتحدة. هذه الإجراءات لا تتطلب مناقشات ممتدة بين الدول الأعضاء ويمكن أن تدخل حيز التنفيذ بسرعة. يتيح الاتفاق فرض رسوم تصل إلى 30% على سلع أمريكية بقيمة 93 مليار يورو، وقد تبدأ من 7 أغسطس.
تشير المصادر إلى أن هذه التدابير المضادة سيتم تعليقها إذا تم التوصل إلى اتفاق مع الولايات المتحدة بحلول 1 أغسطس. تهدف هذه الاستراتيجية إلى ضمان قدرة سريعة على الاستجابة في حال فشل المفاوضات بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة.
نرى الموعد النهائي المرتقب في الأول من أغسطس كعامل محفز واضح لتقلبات السوق. الحالة تقدم نتيجتين: انتعاش إذا تم التوصل إلى صفقة، أو رد فعل سلبي حاد إذا فشلت المفاوضات. هذه الحيثية تجعل من الاحتفاظ بمراكز تقلبات طويلة استراتيجية جذابة في الأسابيع القادمة.
نظراً للهدوء الحالي في السوق، حيث تم تداول مؤشر تقلبات CBOE تحت علامة 15 مؤخراً، فإن الخيارات غير مكلفة نسبياً. ونحن نرى أن ذلك يمثل تهاوناً في مواجهة خطر جيوسياسي كبير. يوفر شراء خيارات الشراء على VIX أو نظيره الأوروبي VSTOXX طريقة مباشرة للربح إذا تحقق سيناريو التقرير الخاص بالانتقام السريع.
التجارة في مواجهة التقلبات
نقوم أيضًا بتوجيه موقفنا نحو احتمال حدوث تراجع في أسواق الأسهم باستخدام خيارات المؤشرات. الإشارة إلى الرسوم الجمركية على سلع بقيمة 93 مليار يورو ستؤثر مباشرة على أرباح الشركات، مما يبرر استخدام خيارات البيع على S&P 500 وEuro Stoxx 50. هذه الاستراتيجية تخدم كتحوط مباشر ضد خطر الرسوم الجمركية الذي تم توضيحه في تعليقات المصادر الدبلوماسية.
تاريخيا، تتفاعل الأسواق بشكل سيء مع مثل هذه التصعيدات، كما رأينا خلال الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018 التي أدت إلى عدة فترات من الانخفاضات الحادة في السوق. يبدو أن الذاكرة السوقية قصيرة، ونعتقد أنها تقلل من حجم المفاجأة السلبية المحتملة. يزيد الاتفاق على تسريع الإجراءات المضادة دون مناقشة طويلة من احتمالية حدوث صدمة مفاجئة في السوق.
ستكون سوق العملات، وتحديداً زوج اليورو/الدولار الأمريكي، حساسة لهذا الموعد النهائي. فمن المحتمل أن يؤثر عدم التوصل إلى اتفاق سلبًا على اليورو حيث يسعر المستثمرون الأضرار الاقتصادية المحتملة للكتلة. لذلك ندرس استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من انخفاض في معدل صرف اليورو/الدولار الأمريكي.
أخيرًا، نحن نبحث في المشتقات القطاعية المحددة. من المحتمل أن تكون شركات تصنيع السيارات الأوروبية ومصدرو الزراعات والمشروبات الروحية الأمريكية مستهدفين، كما كانوا في نزاعات سابقة. يمكن أن يوفر شراء خيارات البيع على صناديق المؤشرات المتداولة التي تمثل هذه القطاعات المعرضة للخطر طريقة أكثر تركيزًا للتجارة على النتيجة.
