شهد الذهب تراجعًا حيث قامت الأسواق بتقييم تداعيات الاتفاق التجاري بين الولايات المتحدة واليابان وانتظرت تطورات المفاوضات بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. يتم تداول XAU/USD فوق 3,400 دولار، مدعومًا بالمخاطر المستمرة للتعريفات الجمركية وعدم اليقين في السياسة العامة. يقلل الاتفاق الأمريكي الياباني المعدل من التعريفات الجمركية على السلع اليابانية من 25٪ إلى 15٪ ويتضمن خططًا لاستثمارات يابانية بقيمة 550 مليار دولار.

أظهرت الأرقام الصادرة عن مبيعات المنازل الأمريكية الحالية تراجعًا، حيث انخفضت المبيعات إلى معدل سنوي بلغ 3.93 مليون في يونيو، وهو أقل من المتوقع الذي كان 4.01 مليون. تشير هذه الأرقام إلى أسعار الرهون العقارية المرتفعة ومشاكل القدرة على تحمل التكاليف التي تؤثر على سوق الإسكان. وفي الوقت نفسه، تستمر المحادثات التجارية غير المحسومة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، مع إمكانية فرض تعريفات أمريكية شاملة على واردات الاتحاد الأوروبي.

جاذبية الذهب وعوامل السوق

الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة أثر على العوائد، مما حد من مكاسب الدولار الأمريكي. انتقد الرئيس ترامب علناً رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وطلب خفض معدل الفائدة. وقد عززت هذه البيئة السياسية والاقتصادية من جاذبية الذهب. يقف XAU/USD عند حوالي 3,412 دولار، مع إمكانية إعادة اختبار مستويات عالية بقيمة 3,452 دولار، مدعومًا بزخم إيجابي ينعكس في مؤشر القوة النسبية عند 63.

على الرغم من التأثير العالمي للدولار الأمريكي وتداوله المكثف، فإن قيمته تخضع لسياسات الاحتياطي الفيدرالي. الأحداث التي تؤثر على التضخم أو التوظيف يمكن أن تؤدي إلى تغييرات في السياسة تؤثر على قوة الدولار الأمريكي. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى ضعف الدولار، بينما يؤدي التشديد الكمي إلى تأثير معاكس.

نعتقد أن التراجع الأخير في الذهب يمثل فرصة، وليس تحذيرًا. وعلى الرغم من بعض حلول التجارة، فإن حالة عدم اليقين المستمرة في السياسات والمخاطر المتعلقة بالتعريفات تضفي أرضية دائمة للأسعار. يجب أن يعتبر متداولو المشتقات هذا الوقت كفرصة للمواءمة مع التجدد في الزخم الصاعد بدلاً من تصفية المراكز الطويلة.

الاتفاقية الجزئية بين الولايات المتحدة واليابان والهدنة الأخيرة بشأن التعريفات الجمركية على الصلب الأوروبي حتى عام 2025 قد تخلق عوائق قصيرة الأجل للذهب. ومع ذلك، نرى هذه التراجعات كنقاط دخول جاذبة لبناء المراكز. شراء خيارات الشراء مع عدة أشهر حتى انتهاء الصلاحية يمكن أن يسمح للمتداولين بالاستفادة من الاتجاه الصاعد الأساسي مع الحد من المخاطر الهبوطية.

البيانات الاقتصادية واستراتيجيات التداول

تعزز البيانات الأخيرة التي تظهر انخفاض مبيعات المنازل الأمريكية القائمة إلى معدل سنوي قدره 4.14 مليون في أبريل 2024 موضوع الوهن الاقتصادي. هذا الضعف، المدفوع بأسعار الرهون العقارية العالية، يزيد من الضغط على البنك المركزي للنظر في تيسير السياسة في وقت لاحق من هذا العام. نشعر أن هذا يدعم دور الذهب كتحوط ضد تباطؤ محتمل.

يبقى مسار الاحتياطي الفيدرالي هو المتغير الأكثر أهمية، حيث يشير رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول إلى موقف يعتمد على البيانات، “أعلى لفترة أطول” بينما يواجه دعوات سياسية لإجراء تخفيضات. مع استمرار التضخم الأمريكي عند 3.4%، تتعقد توقيت أي تعديلات في معدلات الفائدة، مما يخلق تقلبات في السوق. في هذا الوضع، تكون الاستراتيجيات التي تحقق الربح من حركة الأسعار، مثل الاستراتيجيات المتوازية الطويلة، ذات جاذبية خاصة.

تاريخياً، كان أداء الذهب جيداً في فترات عدم اليقين العالية وقبيل دورات خفض الفائدة، مشابهة للبيئة التضخمية الركودية في السبعينيات. مع تداول XAU/USD حالياً حول 2,320 دولار ومؤشر الزخم ثابت، نرى إمكانية لاختبار المستويات العالية الأخيرة مرة أخرى. نحن نتعامل مع الظروف الحالية باعتبارها نافذة استراتيجية لبناء التعرض لمكاسب إضافية.