البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) هو محور الاهتمام اليوم مع نشر تقريره الفصلي “النشرة”. يحتوي هذا المستند على مقالات متعلقة بالاقتصاد والسياسة ومواضيع أوسع.
حدث رئيسي هو خطاب حاكم البنك الاحتياطي الأسترالي بولوك حول “الالتزام المزدوج للبنك الاحتياطي الأسترالي – التضخم والتوظيف” في مؤسسة أنيكا في سيدني، والمقرر في الساعة 0305 بتوقيت غرينتش يوم الخميس، 24 يوليو، أو 2305 بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة، الأربعاء، 23 يوليو.
توقع خفض سعر الفائدة
اجتماع البنك الاحتياطي الأسترالي التالي مقرر في 11-12 أغسطس. خلال هذا الاجتماع، من المتوقع على نطاق واسع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
نعتقد أن الخطاب القادم لبولّوك هو الحدث الأكثر أهمية قبل الاجتماع السياسي في أغسطس. ومع استيعاب الأسواق المالية لخفض السعر المتوقع، سيتم التدقيق في لهجتها بشأن التضخم والتوظيف للحصول على أي تلميحات تتحدى هذا الرأي. لذا ينبغي على المتداولين تجهيز أنفسهم لاحتمال حدوث تقلبات، حيث أن كلماتها ستؤثر بشكل مباشر على التوقعات.
إذا أكدت ملاحظاتها على الضعف الأخير في سوق العمل، سيكون ذلك دعماً قوياً لخطة التسهيل النقدي. لقد شهدنا ارتفاع معدل البطالة في أستراليا إلى 4.1% في الأشهر الأخيرة، مما يوفر مبرراً واضحاً لها للإشارة إلى خفض السعر قريباً. وهذا من المحتمل أن يؤدي إلى انخفاض عوائد السندات الحكومية القصيرة الأجل ويعزز الرهانات لشهر أغسطس.
على النقيض، أي تركيز على الضغوط السعرية المستمرة قد يفاجئ المتداولين. كان آخر قراءة للتضخم ربع السنوية لمؤشر أسعار المستهلكين في أستراليا 3.6%، وهو لا يزال فوق النطاق المستهدف للبنك المركزي 2-3%. ومن شأن نبرة متشددة منها، تبرز هذا الاستمرار، أن تجبر على تخلي سريع عن مواقف تقليص السعر.
احتمالات السوق والاستراتيجيات
تظهر بيانات السوق الحالية تسعير المشتقات بحوالي 70% احتمالية لخفض 25 نقطة أساس في أغسطس. وهذا يقترح أن السوق يميل نحو التخفيف ولكن ليس متأكداً تماماً، مما يترك مجالاً لإعادة تسعير كبيرة. يمكن أن يكون خطابها هو العامل الذي يدفع تلك الاحتمالية إما نحو 100% أو إلى أقل من 50%.
تاريخياً، أُخذ السوق على حين غرة من قبل البنك المركزي سابقاً، خصوصاً في أواخر 2023 عندما لم تحدث تخفيضات متوقعة في السعر بسبب التضخم المستمر. هذا السابق يعتبر تذكير قوي بأن أي خطوة سياسية متوقعة على نطاق واسع لا تكون مضمونة أبداً. يجب أن نتعامل مع الإجماع الحالي بحذر.
كرد فعل، نرى قيمة في استخدام الخيارات للتداول في انعكاسات الأسعار المحتملة بدلاً من اتخاذ موقف اتجاهي مباشر. شراء خيارات سترادل على الدولار الأسترالي أو عقود الفائدة القصيرة الأجل ستسمح للمتداولين بالربح من تحرك كبير في السوق، بغض النظر عن الاتجاه. هذه الاستراتيجية تتاجر بصورة فعالة بنتيجة الخطاب نفسه.
