تحدث وزير الخزانة بيسنت عن إمكانية خفض سعر الفائدة مرة أو مرتين خلال العام الحالي. يأتي هذا استنادًا إلى الاجتماعات المنتظمة مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، حيث يتناولان الفطور بشكل شبه أسبوعي.
قد تؤثر هذه المناقشات على القرارات الاقتصادية والسياسة النقدية. يمكن أن يكون لخفض الفوائد المحتمل تأثير على الأسواق والاستراتيجيات المالية في المستقبل.
بالنظر إلى تعليقات وزير الخزانة، نعتقد أن المتداولين يجب أن يستعدوا لزيادة التقلبات في السوق التي تركز على توقعات أسعار الفائدة. علاقة بيسنت الوثيقة مع رئيس الاحتياطي تضيف ثقلًا كبيرًا لتوقع الخفض المرتقب. يختلف هذا عن المشاعر في السوق قبل بضعة أشهر عندما كان الخفض يبدو أقل تأكيدًا.
يدعم قضية تيسير السياسات التقرير الأخير لمؤشر أسعار المستهلك، الذي أظهر تباطؤ التضخم إلى 3.3٪ في مايو، وهو أقل بقليل من التوقعات. نرى هذا باعتباره جزءًا أساسيًا من البيانات التي قد تعطي باول التبرير اللازم لبدء الخفض. يجعل هذا الأصول الحساسة لأسعار الفائدة المنخفضة، مثل الأسهم التكنولوجية والسندات طويلة الأجل، أكثر جاذبية.
ومع ذلك، ليست الطريق واضحة، حيث أظهر أحدث تقرير للوظائف زيادة أقوى من المتوقع بواقع 272,000 وظيفة، مما يعقد صورة التضخم. هذا التوازن بين تباطؤ التضخم وسوق العمل الساخن هو وصفة للتقلبات. نعتقد أن هذا الوضع مثالي للاستراتيجيات التي تحقق الأرباح من تحركات الأسعار.
لذلك، نحن ننظر في شراء عقود الخيار على مؤشرات مثل ناسداك 100 أو على صناديق الاستثمار المتداولة في السندات مثل TLT. مع تداول مؤشر VIX للتقلبات مؤخراً بالقرب من 13، تكون الخيارات منخفضة التكلفة، مما يوفر طريقة فعالة من حيث التكلفة للتوجه نحو احتمال حدوث انتعاش. هذا يقدم إعدادًا مواتياً للمخاطر والمكافأة للرهانات الصاعدة.
توقيت هذه التحركات المحتملة أمر حاسم، وتقدم سوق العقود الآجلة دليلًا واضحًا. وفقًا لأداة CME FedWatch، يقوم المتداولون حاليًا بتسعير احتمال تجاوز 60٪ لأول خفض في الاجتماع الذي سيُعقد في سبتمبر. وهذا يشير إلى أن استراتيجيات الخيارات يجب أن تكون محددة التاريخ للانتهاء بعد هذا الحدث.
على مر التاريخ، غالبًا ما ترتفع الأسواق توقعًا لأول خفض في دورة تيسير جديدة. لقد رأينا هذا النمط في عام 2019، حيث أداء الأسهم بشكل جيد قبيل تحول الاحتياطي الفيدرالي. يجب على المتداولين التوجه نحو حدوث مشابه مسبق لهذه الخطوة، مع الاستعداد لردة فعل محتملة “بيع على الأخبار” بعد ذلك.
