قرر رئيس وزراء اليابان، إيشيبا، الاستقالة بعد خسارة في الانتخابات. تأتي هذه الخطوة في وقت صعب، حيث أنهى الحكومة صفقة مع الولايات المتحدة تحتاج لمزيد من الموافقة من المشرعين المحليين.
قد تؤثر الاستقالة على الأسواق اليابانية، مما يخلق حالة من عدم اليقين. وعلى الرغم من ذلك، يواصل مؤشر نيكاي الصعود، بينما ضعف الين الياباني، حيث ارتفع USD/JPY بنسبة 0.3% إلى 147.10. تثير هذه الحالة تساؤلات حول تأثير بنك اليابان وعدم الاستقرار السياسي على عوائد السوق.
نرى أن استقالة وزير الدفاع السابق تعتبر محفزًا كبيرًا للارتباك في السوق. هذه الفجوة السياسية تعقد النظرة المستقبلية لكل من السياسة المالية والنقدية. يجب على متداولي المشتقات الاستعداد لفترة من التقلبات المتزايدة عبر الأصول اليابانية.
مع ضعف الين وتجاوزه 147 مقابل الدولار، نعتقد أن اتجاه الضعف لزوج العملات هو الأرجح. يبدو شراء خيارات شراء على USD/JPY خطوة حذرة للاستفادة من مزيد من ضعف الين الناتج عن هذا الفراغ في القيادة. سنراقب مستوى 150 عن كثب، حيث تظهر البيانات التاريخية من أواخر 2022 و2023 أن هذه منطقة مهمة لتدخل محتمل من وزارة المالية.
لا يدهشنا الارتفاع في مؤشر نيكاي، حيث يستفيد مباشرة من تراجع العملة. نرى أن هذه فرصة لاستخدام العقود المستقبلية للإستثمار الطويل في نيكاي 225 مع توقع المزيد من انخفاض الين. يفضل السوق الارتفاع في أرباح المصدرين، التي دفعت المؤشر إلى أعلى مستوياته منذ 34 عامًا، على الدراما السياسية الحالية.
نعزو الارتفاع في عوائد السندات الحكومية اليابانية إلى مجموعة من العوامل. أشار بنك اليابان بالفعل إلى تحول بعيد عن سيطرته الصارمة على منحنى العائد، مع تداول عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات مؤخرًا فوق 0.9% لأول مرة منذ عقد. يزيد قسط المخاطر السياسية المضاف من رحيله هذا الاتجاه، مما يجعل رهانات البيع على العقود المستقبلية للسندات الحكومية اليابانية أكثر جاذبية.
