الأسهم الأوروبية تشهد بداية بطيئة. انخفضت العقود الآجلة لمؤشر Eurostoxx بنسبة 0.4% في التداول المبكر، وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر DAX الألماني بنسبة 0.3%، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة 0.4%. كما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر FTSE البريطاني بنسبة 0.2%.
لا يزال الإحساس العام بالسوق يتحلى بالحذر، متأثراً بأداء متباين يوم أمس. يظل التركيز الإقليمي على التطورات التجارية. في الوقت نفسه، لم تشهد العقود الآجلة الأمريكية تغيراً كبيراً، حيث انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.07%. لا يتوقع صدور بيانات رئيسية اليوم تؤثر على السوق.
تحليل السوق الأوروبية
نرى الخمول الحالي في العقود الآجلة الأوروبية كعلامة على سوق محصور في نطاق ضيق. يتداول مؤشر يورستكس 50 للتقلب (VSTOXX) حالياً بالقرب من 14.5، وهو أقل بكثير من متوسطه التاريخي، مما يشير إلى انخفاض القلق في السوق. هذا الوضع يشير إلى أن التحركات الكبيرة في الاتجاه قد تكون غير مرجحة في المدى القريب.
البيانات الاقتصادية الأساسية تدعم هذا الموقف الحذر، حيث جاء مؤشر IFO لمناخ الأعمال في ألمانيا منخفضاً عند 89.3، مما يعكس استمرار التشاؤم. بالإضافة إلى ذلك، جاءت نسبة التضخم في منطقة اليورو مؤخراً عند 2.6%، متفوقة قليلاً عن التوقعات، مما يعزز الشكوك حول مدى سرعة خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة. هذه النقاط البيانية المتضاربة تجعل المستثمرين في حالة ترقب.
تعليقات البنوك المركزية لا تفعل الكثير لكسر الجمود، مما يخلق نهج “الانتظار والترقب”. تصريحات لاجارد الأخيرة أكدت على نهج حذر يُدرس اجتماعاً تلو الآخر للسياسات، وهي المشاعر التي يشاركها باول في الولايات المتحدة. هذه الرسالة المتزامنة تعزز فكرة أننا في وضع انتظار لحين ظهور اتجاه اقتصادي أوضح.
استراتيجيات التداول لفترة انخفاض التقلبات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى أن الاستراتيجيات التي تستفيد من انخفاض التقلبات، مثل بيع العقود الثنائية أو عقود الحديد الكوندور في مؤشر Eurostoxx 50، قد تكون مفيدة. تستفيد هذه المراكز من انحلال الوقت وافتقار الحركة السعرية الكبيرة. نعتقد أن هذا هو الوقت لجمع العلاوة بدلاً من القيام بمراهنات كبيرة على انفجار السوق.
ومع ذلك، ننصح بالحفاظ على درجة من الحماية، حيث إن حدوث تطور تجاري غير متوقع أو صدور بيانات تضخم مفاجئة يمكن أن يتسبب في زيادة سريعة في التقلبات. تاريخياً، الفترات الطويلة من انخفاض التقلب، كما رأينا في أواخر 2019، يمكن أن تنتهي فجأة. لذلك، يمكن لدمج هذه الاستراتيجيات مع عقود شراء رخيصة، بعيدة عن المال، أن يكون بمثابة تحوط حكيم ضد التراجع المفاجئ.
