انخفض زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى قرب 147.70 حيث يظهر الين الياباني قوته. يأتي هذا بعد الانتخابات البرلمانية في اليابان، حيث فقد رئيس الوزراء شيجرو إيشيبا الأغلبية في مجلس الشيوخ.
شهدت اليابان إغلاق الأسواق بسبب عيد البحر. وعلى الرغم من الخسارة في مجلس الشيوخ، يسعى إيشيبا للحفاظ على منصبه، على الرغم من استمرار عدم اليقين السياسي بعد فقدان الأغلبية في مجلس النواب في أكتوبر.
تأثير عدم اليقين التجاري
تضيف عدم اليقين التجاري بين الولايات المتحدة واليابان ضغطًا على قوة الين. فرضت الولايات المتحدة تعرفة جمركية بنسبة 25% على الواردات اليابانية، لكن اليابان تبقى متفائلة بإمكانية التوصل إلى حل.
تم تصحيح الدولار الأمريكي قليلاً بعد التوترات التجارية مع الاتحاد الأوروبي. يتحرك مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 98.15 بعد أن بلغ ذروته عند 99.00.
محليًا، يقلل المتداولون من رهانات الفيدرالي المتشائمة حيث يشير تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو إلى ارتفاع أسعار الواردات. تؤثر السياسة النقدية لبنك اليابان على قيمة الين، إلى جانب فروقات عائد السندات مع الولايات المتحدة.
يُعتبر الين عملة ملاذ آمن، ويجذب المستثمرين في أوقات الضغوط السوقية. وغالبًا ما تدعم قوة الين استقراره المدرك مقارنة بالعملات الأكثر خطورة.
المخاطر السياسية مقابل ميزة العائد
نظرًا لعدم اليقين السياسي بعد الانتخابات وانخفاض معدلات التأييد للسيد كيشيدا، نتوقع استمرار تقلبات الين. تشير هذه الحالة غير المستقرة، إلى جانب تاريخ اليابان كأصل ملاذ آمن، إلى أن المتداولين يجب أن يكونوا مستعدين لتحركات حادة محتملة في زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني. نعتقد أن شراء خيارات البيع للدولار الأمريكي / الين الياباني قد يكون وسيلة حكيمة للتحوط أو الربح من قوة مفاجئة للين.
ومع ذلك، تهيمن الصورة الأساسية على فرق الفائدة الضخم بين الولايات المتحدة واليابان. مع كون العائد على السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات مؤخرًا بالقرب من 4.2% وعائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات أقل من 1.0%، يظل تداول الكاري الذي يفضل الدولار قويًا. يجعل هذا الفارق الكبير من بيع زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني مخاطرة دون وجود محفز واضح.
يجب أن نأخذ في الاعتبار أيضًا التاريخ الحديث للتدخل المباشر في السوق من قبل السلطات اليابانية. أنفقت وزارة المالية مبلغًا قياسيًا بلغ 9.8 تريليون ين في أبريل ومايو 2024 لدعم عملتها عندما تجاوز الزوج مستوى 160. يخلق هذا الإجراء سقفًا متوقعًا على الزوج، مما يجبر المتداولين على توخي الحذر بشأن الاحتفاظ بمراكز طويلة عند مستويات مرتفعة.
تشير هذه القوى المتعارضة—مخاطر سياسية مقابل ميزة العائد— إلى فترة من التقلبات المحسوبة العالية التي بلغت مؤخرًا حوالي 9-10% للخيارات الشهرية الواحدة. نرى فرصة في تداول هذا التقلب نفسه من خلال استراتيجيات مثل الشراء معقودين أو على الخانق. يسمح هذا للمتداول بالربح من تأرجح كبير في الأسعار في أي اتجاه دون الحاجة إلى توقع المحفز المحدد.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم انحياز اتجاهي، نعتقد أن سبريد الخيارات يقدم نهجًا محدود المخاطر. يمكن للمتداول الذي يكون صعوديًا حذرًا بشأن الدولار الأمريكي / الين الياباني بسبب فرق العائد شراء انتشار مكالمات. سيربح ذلك من ارتفاع بسيط في الزوج مع الحد من الخسائر المحتملة إذا تسبب الإجراء الحكومي أو الأخبار السياسية في انخفاض مفاجئ.
