يشهد اليوم جدولًا اقتصاديًا قليل النشاط، مع إصدارات ضئيلة مثل مؤشر أسعار المنتجين الكندي ومؤشر الولايات المتحدة القيادي. بالإضافة إلى ذلك، من المقرر إصدار مسح توقعات الأعمال لبنك كندا، ولكنه لا يُتوقع أن يؤثر على البنك المركزي أو الأسواق.
قد تبقى التحركات في الأسواق ثابتة أو تستمر بناءً على بيانات الأسبوع الماضي. جاءت تقارير التضخم في الولايات المتحدة أقل من التوقعات، بينما تجاوزت بيانات النشاط التوقعات. عادت التوقعات بشأن أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفدرالي إلى الوضع السابق، حيث يتوقع تخفيض حوالي 47 نقطة أساس بحلول نهاية العام. لا يُتوقع قطع أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفدرالي المقبل.
نظرًا لجدول البيانات الهادئ، نرى أن اتجاه السوق يمليه التوتر الناجم عن تقارير الأسبوع الماضي. تتواجد حالة عدم اليقين بسبب مؤشر أسعار المستهلك في مايو والذي جاء بمعدل 3.3% أضعف من المتوقع على أساس سنوي، مصحوبًا بسوق عمل ما يزال قويًا. هذه الحالة تدل على أن المتداولين يجب أن يستعدوا لحركة كبيرة بمجرد ظهور اتجاه أوضح.
مع الإشارات الاقتصادية المتضاربة، يبدو أن الانحياز للانفصال في أي اتجاه يكون حكيمًا. مؤشر التقلب لبورصة شيكاغو (VIX) حاليًا قريب من انخفاض 12، مما يجعل شراء الخيارات غير مكلف نسبيًا. ونعتقد أن شراء استراتيجيات مثل straddles أو strangles على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 هو وسيلة معقولة للاستفادة من قفزة مستقبلية في التقلب، بغض النظر عن الاتجاه.
السوق قد سعر تقريبًا في تخفيضين لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام، لكن هذا بعيد عن أن يكون مضمونا. قد ذكر نييل كاشكاري رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في مينيابوليس مؤخراً أن تخفيضًا واحدًا نحو نهاية العام هو توقع أكثر معقولية. هذا الاختلاف في التوقعات يخلق فرصة لتداولات من شأنها أن تحقق الربح إذا أعاد السوق تسعير موقف الفدرالي ليتسم بالمزيد من التشدد.
تاريخيًا، الفترات التي يحتفظ فيها الاحتياطي الفدرالي بأسعار ثابتة وسط بيانات مختلطة، كما في عام 2019، تتسم بتداولات مضطربة ومحاطة بنطاقات قبل أن يتحول الاتجاه بشكل حاسم. هذا السابق يشير إلى أن الرهانات الكبيرة في اتجاه معين الآن مخاطرة. يجب أن نركز بدلًا من ذلك على استراتيجيات تستفيد من نطاقات مستمرة أو خروج حاد في الاتجاه في نهاية المطاف.
عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات، حوالي 4.25% في الوقت الحالي، يعكس هذا الصراع الاقتصادي. ننظر إلى الخيارات على عقود الفائدة الآجلة للوقاية من أو التكهن بتحركات حادة في العوائد. على سبيل المثال، إعداد استراتيجيات iron condors على عقود الخزانة يمكن أن يحقق أرباحًا من بقاء العوائد ضمن نطاق معين في الأسابيع المقبلة.
حاليًا، يبدو أن المسار الأسهل، هو اتباع الاتجاه الصعودي الذي دفع مؤشر S&P 500 إلى ارتفاعات جديدة تتجاوز 5,400. للاستفادة من هذا الزخم مع تحديد المخاطر، نفكر في شراء الفروق على المكالمات. هذا يسمح بالمشاركة في المزيد من الصعود مع تحديد الخسائر المحتملة إذا انقلب الشعور الإيجابي فجأة.
