يشير نموذج التضخم الخاص ببنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى معدل سنوي يبلغ 2.8٪، وهو انخفاض طفيف عن القيمة السابقة 2.9٪. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الرسمي لنيوزيلندا ارتفاعاً في الربع الثاني بنسبة 0.5٪ مقارنة بالربع السابق، وهو ما لم يحقق التوقعات التي كانت تشير إلى 0.6٪.
بالإضافة إلى ذلك، سجل مؤشر أسعار المستهلك زيادة سنوية بنسبة 2.7٪، وهو أقل من المتوقع الذي كان 2.8٪. هذا الرقم المنخفض لمؤشر أسعار المستهلك يتماشى مع التوقعات لخفض محتمل آخر في الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي.
التأثير على الدولار النيوزيلندي
يُدعم انخفاض التضخم في السلع التجارية، كما يظهر في البيانات، إمكانية تعديل الفائدة. وقد تأثر الدولار النيوزيلندي سلباً بهذه النتائج المنخفضة للتضخم.
نعتقد أن أرقام التضخم الأقل من المتوقع تعزز من الحجج لخفض سعر الفائدة للبنك المركزي في المستقبل القريب. فتضخم بنسبة 2.7٪ سنوياً في أسعار المستهلك يقع الآن بشكل ثابت في وسط هدف البنك البالغ 1-3٪، مما يزيل أي حاجة ملحة للحفاظ على معدلات مرتفعة. هذا الاتجاه الانكماشي، خاصة في السلع التجارية، يمنح صانعي السياسات الضوء الأخضر لتخفيف السياسة النقدية.
التسعير الحالي في السوق من خلال عقود المقايضة بين ليلة وضحاها يدل الآن على احتمال يزيد عن 80٪ لخفض الفائدة بحلول اجتماع السياسة في نوفمبر، وهو قفزة كبيرة من قبل صدور البيانات. هذا يتماشى مع المؤشرات الاقتصادية الأخيرة التي تظهر دخول نيوزيلندا في ركود تقني في بداية العام، مما يضيف ضغوطًا على البنك لتحفيز النمو. نحن نرى أن الطريق الأقل مقاومة للدولار النيوزيلندي هو الهبوط مقابل شركائه التجاريين الرئيسيين.
استراتيجيات وفرص التداول
ننصح مشتري المشتقات بشراء خيارات البيع على NZD/USD. هذه الاستراتيجية تقدم تعرضاً لتقلبات العملة مع تحديد واتخاذ مخاطر محدودة. نوصي باستهداف تواريخ انتهاء الصلاحية بعد اجتماعات السياسة المجدولة في أغسطس وأكتوبر لالتقاط التحركات السعرية المحتملة من أي إعلانات تميل إلى تخفيض الفائدة.
على مر التاريخ، ضعف الدولار النيوزيلندي بشكل ملحوظ خلال دوائر التيسير؛ ففي فترة تخفيض الفائدة لعام 2019، تراجعت العملة بأكثر من 5٪ في الأشهر التي أعقبت الخفض الأول. يمكن للمتداولين أيضًا إنشاء مراكز قصيرة في عقود الفيوتشرز للدولار النيوزيلندي للمضاربة على الانخفاض مباشرة. التباين في السياسة واضح عند المقارنة مع الولايات المتحدة، حيث يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات أعلى لفترة أطول.
قد تكون الفرصة أقوى عند تداول الدولار الكيوي مقابل الدولار الأسترالي. مع كون التضخم في أستراليا أكثر لزوجة، من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الأسترالي معدلات الفائدة في وقت لاحق من نظيره عبر البحر التسماني. هذا الفارق المتزايد في معدلات الفائدة يجعل من بيع الزوج NZD/AUD موقفاً جاذباً للأسابيع المقبلة.
من المتوقع أن ترتفع التقلبات الضمنية للعملة مع اقتراب قرار السياسة القادم. يعد بيع فروقات خيار الاتصال لأجل خارج المال على NZD استراتيجية قابلة للتطبيق لتوليد الدخل من هذا التقلب المرتفع. تستفيد هذه الاستراتيجية إذا ظلت العملة دون تغيير أو انخفضت، مما يتماشى مع وجهة نظرنا التشاؤمية بشكل عام.
إنشاء حساب VT Markets الخاص بك وبدء التداول الآن.
