أشار المسؤولون الأمريكيون إلى رئيس التجارة في الاتحاد الأوروبي بأن الرئيس ترامب قد يسعى للحصول على المزيد من التنازلات في المناقشات التجارية الجارية. يشمل ذلك اقتراح تعريفة أساسية بنسبة 15% أو أكثر على معظم السلع الأوروبية، ارتفاعاً من النسبة الـ 10% التي نوقشت سابقاً.
هذا التغيير غير المتوقع فاجأ المفاوضين الأوروبيين وأدى إلى موقف أكثر صرامة داخل الكتلة. ألمانيا، التي كانت تتخذ نهجاً أكثر ليونة سابقاً، تنضم الآن إلى موقف فرنسا الأكثر حسماً. مع اقتراب الموعد النهائي في الأول من أغسطس، تحث الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي المفوضية الأوروبية على إعداد تدابير مضادة قوية ضد الشركات الأمريكية إذا فشلت المفاوضات.
زوج العملات يورو/دولار
ظل زوج العملات EUR/USD محصوراً في نطاق في بداية الأسبوع.
نعتقد أن الهدوء الحالي في EUR/USD خادع ويمثل فرصة واضحة. تحوم التقلب الضمني لمدة شهر للزوج بالقرب من 6%، وهو مستوى لا يعكس الخطر الثنائي للموعد النهائي السريع الاقتراب في أغسطس. يجب على المتداولين النظر في شراء هذه التقلبات الرخيصة من خلال هياكل مثل straddles، مع التمركز لكسر حاد بمجرد أن يصبح نتيجة المحادثات مؤكدة.
التشدد في الموقف الألماني هو تطور حاسم، حيث كانت الولايات المتحدة أكبر شريك تصدير لها في عام 2023، حيث بلغت قيمة السلع أكثر من 155 مليار يورو. هذا التعرض المباشر يجعل المؤشرات الثقيلة بالألمانية مثل DAX عرضة بشكل خاص للتهديد بالتعريفة 15%. نحن ندعو لشراء خيارات البيع على الأسهم في قطاعي السيارات والصناعة الأوروبيين، وهي استراتيجية أثبتت فعاليتها خلال التصعيدات المماثلة في الصراع التجاري بين الولايات المتحدة والصين في عام 2018.
مخاوف تقلب السوق
يمتد هذا عدم اليقين إلى ما بعد أسواق العملات، إلا أن مؤشر التقلبات في بورصة شيكاغو (VIX) يبقى عند مستوى منخفض نسبياً قرب 13. وهذا يشير إلى أن السوق الأوسع يقلل من تسعير خطر فتح جبهة حرب تجارية جديدة مع الاتحاد الأوروبي، وهي اقتصاد مشابه في الحجم للولايات المتحدة. تقدم العقود الآجلة لمؤشر VIX أو خيارات الشراء تحوطاً فعالاً ضد النوع من الصدمة النظامية التي ستسببها الإجراءات الانتقامية ضد الشركات الأمريكية الكبرى.
