بيانات التضخم في نيوزيلندا للربع الثاني من عام 2025 أقل قليلاً من التوقعات. بلغ الرقم ربع السنوي 0.5%، حيث كان المتوقع أن يكون 0.6%، بعد أن كان 0.9% سابقًا.
على أساس سنوي، وصل التضخم إلى 2.7%، وهو أقل قليلاً من المتوقع 2.8%، وارتفع من 2.5% سابقًا. بالنسبة لمؤشر أسعار المستهلك القابل للتداول، كان الارتفاع بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي، أقل من المتوقع 0.5%، وأقل من 0.8%.
نظرة عامة على مؤشر أسعار المستهلك غير القابل للتداول
سجل مؤشر أسعار المستهلك غير القابل للتداول ارتفاعًا بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي، ملبّيًا للتوقعات، على الرغم من أنه كان 1.1% سابقًا. كل من الدولار النيوزيلندي والعائدات في نيوزيلندا قد انخفضت بسبب هذه البيانات.
يُتوقع أن يؤثر انخفاض مؤشر أسعار المستهلك سلبًا على الدولار النيوزيلندي ولكنه يُعتبر مفيدًا للأسهم النيوزيلندية.
نعتقد أن هذه البيانات التضخمية الضعيفة هي المحفز الذي كان التجار ينتظرونه، حيث تتحدى بشكل مباشر موقف البنك الاحتياطي النيوزيلندي المتشدد. حافظ البنك المركزي على معدل النقد الرسمي عند 5.5% المقيد منذ مايو 2023، مع تبريره بمخاوف التضخم. وتضعف هذه البيانات بشكل أساسي هذا الحجة وتقدم التوقعات لتغيير في السياسة المحتملة.
تأثير سعر الفائدة على السوق
يجب على المتداولين بالاشتقاقات النظر في اتخاذ مراكز من أجل دولار نيوزيلندي أضعف، حيث يُتوقع أن تتقلص الفوارق في أسعار الفائدة مقارنة مع نظرائه. السوق يستجيب بالفعل، مع تسعير المقايضات الليلية الآن لاحتمالية أعلى لخفض سعر الفائدة بحلول الربع الأول من عام 2025، متقدمة على توقعات البنك المركزي الخاصة. يدعم هذا الرأي فكرة بيع الكيوي، وخاصة مقابل الدولار الأسترالي، حيث تظل التضخم أعلى نسبيًا عند 3.6% في الربع الأول من عام 2024.
هذه البيئة تبشر بخير للأسهم النيوزيلندية والأدوات الحساسة لأسعار الفائدة. تاريخياً، كانت التوقعات بانخفاض المعدلات تدفع مؤشر NZX 50 للارتفاع، كما لوحظ خلال دورة التيسير في عام 2019 التي سبقت ارتفاعًا كبيرًا في السوق. نرى فرصًا في شراء العقود المستقبلية للـ NZX 50 أو خيارات الشراء على المؤشر لاقتناص هذا الارتفاع المتوقع.
بالنسبة لأولئك الذين يركزون على المعدلات، يمكن تداول انخفاض عوائد سندات الحكومة مباشرة. يجب أن ينظر المتداولون في تلقي مدفوعات ثابتة في اتفاقيات مقايضة أسعار الفائدة، على الرهان بأن معدلات الفائدة الأساسية ستنخفض أكثر في الأشهر المقبلة. تحقق هذه الاستراتيجية أرباحًا مباشرة من تسعير السوق لمسار سياسة البنك المركزي الأكثر تصلفاً.
