يتم قياس معنويات سوق العملات المشفرة من خلال تحليل المراكز الطويلة والقصيرة التي تكشف مؤخرًا عن تحول كبير في البيانات. لقد زاد حجم الشراء بنسبة ٣.٣٣٪ ليصل إلى حوالي ١٩.٤٦ مليار دولار، بينما انخفض حجم البيع بنسبة ٥.٧٧٪ ليصل إلى حوالي ١٨.٦١ مليار دولار. يمكن اعتبار ذلك مؤشرًا تصاعديًا نظرًا لتجاوز حجم المراكز الطويلة المراكز القصيرة، ولكن يلزم إجراء دراسة أعمق للوصول إلى استنتاجات نهائية.
تعكس المراكز الطويلة تفاؤل التجار الذين يتوقعون زيادة في الأسعار، في حين أن المراكز القصيرة تشير إلى توقع انخفاض الأسعار. توضح البيانات المحددة للبورصات إشارات متباينة: تظهر بيانات BTC/USDT على Binance نسبة طويلة/قصيرة تبلغ 0.89. يظهر كبار التجار في Binance نسبة حسابات محايدة تبلغ 0.99، بينما تكون نسبة المراكز متفائلة عند 1.75. أما بيانات BTC/USDT على OKX فتظهر نسبة طويلة/قصيرة تبلغ 1.82 بين كبار التجار، في حين تظهر مراكز Bitfinex الهامشية مزيدًا من المراكز القصيرة مع 111.26K BTC قصيرة مقابل 45.67K BTC طويلة.
تعكس هذه الأرقام فقط مشاعر واحتمالات التجار. يمكن أن تؤثر سلوكيات التداول بالتجزئة مقابل المؤسسات في توقعات السوق. أحيانًا تعني المشاعر القوية حدوث تقلبات انقلابية محتملة، ولكن البيانات الحديثة تظهر تغيرات تدريجية تصاعدية دون مشاعر قوية.
توفر نسب المراكز الطويلة مقابل القصيرة رؤى وليست ضمانات، حيث يمكن أن تتغير ظروف السوق بسبب عوامل متنوعة. تقدم البيانات المجمعة موثوقية أكبر من تلك الخاصة بالتبادلات الفردية، لذا ينبغي على التجار متابعة التغيرات في المراكز، وخاصة من قبل كبار التجار، للتنبؤ بالحركات الأوسع في السوق. قد يتطور سيناريو الضغط القصير المحتمل إذا استمرت الاتجاهات الحالية دون تغييرات كبيرة في المعنويات.
استنادًا إلى بيانات المراكز خلال عطلة نهاية الأسبوع، نعتقد أن على التجار الاستعداد لزيادة محتملة في التذبذب. يدعم الانعكاس الأخير في صناديق المؤشرات الأمريكية المتداولة في بورصة البيتكوين (ETFs)، التي شهدت تدفقات صافية تزيد عن 111 مليون دولار يوم الجمعة بعد خمسة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، فكرة أن اللاعبين الكبار رأوا الانخفاض الأخير كفرصة شراء. يتماشى ذلك مع التحول الملحوظ نحو المزيد من الشعور التصاعدي بين كبار التجار.
نعتقد أن الفائدة الكبيرة القصيرة في بعض البورصات تقدم إعدادًا تقليديًا للضغط. تاريخيًا، تم حل الفترات ذات المراكز القصيرة المركزة العالية، مثل صيف عام 2021، بتحركات سعرية حادة صعودية حيث يُجبر الدببة على تغطية مراكزهم من خلال الشراء. مع عودة الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة للبيتكوين في CME مؤخرًا إلى ما فوق 8 مليارات دولار، يمكن لزيادة سعر صغيرة نسبياً أن تؤدي إلى سلسلة من التصفية الطويلة.
يشير سوق الخيارات أيضًا إلى تحيز للحركة الصعودية في الأسابيع القادمة. يظهر الانحراف ٢٥ دلتا، وهو مؤشر رئيسي لمعنويات السوق، حاليًا علاوة على خيارات الشراء مقابل خيارات البيع عبر معظم تواريخ الاستحقاق المستقبلية. وهذا يشير إلى أن التجار على استعداد لدفع مبالغ أعلى للمراهنات التصاعدية، متوقعين ارتفاع الأسعار.
يجب أن تكون أنظارنا في الأيام المقبلة موجهة نحو إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية، خاصة تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة القادم. قد تؤدي نتيجة تضخم أقل من المتوقع إلى إشعال مشاعر “المخاطرة” عبر الأسواق، مما يوفر الحافز المثالي لسيناريو الضغط. ومع ذلك، فإن طباعة تضخم عالية من شأنها على الأرجح أن تلغي الأطروحة الصعودية وتعزز موقف الدببة.
وبناءً على ذلك، نشعر أن استجابة حكيمة لتجار المشتقات هي النظر في استراتيجيات تلتقط الارتفاع المحتمل مع إدارة المخاطر. قد يكون شراء فروق أسعار الاتصالات على المدى القريب طريقة فعالة للاستعداد لهذا الارتفاع بتكلفة محددة. يجب على التجار أيضًا مراقبة معدلات تمويل المبادلات الدائمة عن كثب؛ فقد يشير الارتفاع الحاد إلى أن السوق أصبح مثقلًا بشكل كبير من الجانب الطويل، مما يشير إلى الوقت المناسب للحذر.
