شهد الدولار مؤخراً انتعاشاً بسبب التهديدات المتجددة بالتعريفات الجمركية من ترامب. يأتي ذلك مع الترقب لاحتمال فرض تعريفات في الأول من أغسطس، والتي لم تؤثر بعد على التضخم في الولايات المتحدة. ومع ذلك، قد تجعل التعريفات الأعلى مستقبلاً بيانات التضخم أكثر صعوبة في التفسير.
تحسن موقف الدولار على مدار الأسبوعين الماضيين بجانب ما يعرف بالضغط القصير. كان يمكن أن يكون الوضع أفضل لو لم يمارس ترامب الضغط على الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب المواقف المتساهلة من وولر وبومان، والتي أثرت على مناقشات خفض سعر الفائدة المحتملة.
يعكس زوج اليورو/الدولار الأمريكي زخم الدولار، حيث لا تزال المتوسطات المتحركة الرئيسية للساعة محمية. يظهر ذلك مرونة مشتري الدولار في ظل التركيز على تهديدات التعريفات. بدون تأثير ترامب والميل المتساهل، ربما كان الدولار قد شهد زيادة أكثر أهمية، وربما تقلصت مناقشات خفض الفائدة في سبتمبر.
على الرغم من التحسن الأخير للدولار، يظل الشعور متقلباً. أي تغييرات في الشعور من قبل واضعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي قد تُحدث تغييراً. الضغط القصير الحالي ليس بالضرورة انعكاساً؛ من الضروري مراقبة الرسوم البيانية مع التركيز على التطورات المتعلقة بالتعريفات قبل الموعد النهائي في الأول من أغسطس. تستمر سوق الأسهم في الأداء بقوة، مما يشير إلى أن أسواق العملات والسندات قد تتبع قيادتها.
نعتقد أن القوة الأخيرة للدولار هي ضغطة قصيرة كلاسيكية، وتؤكد بيانات التموضع الأخيرة من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع هذا الرأي. احتفظ المضاربون بموضع صافي قصير كبير ضد الدولار لشهور، مما خلق الوقود المثالي لهذا الارتفاع حيث يُجبر التجار على شراء رهاناتهم البيعية. حالياً، يعني هذا أن مواجهة الاتجاه الصعودي للدولار هي لعبة محفوفة بالمخاطر.
تهديدات التعريفات الجمركية للرئيس السابق قبيل الموعد النهائي في الأول من أغسطس هي الحدث الرئيسي على رادارنا. تاريخياً، خلال نزاعات التجارة 2018-2019، ارتفع مؤشر الدولار (DXY) حيث عزز عدم اليقين جاذبيته كملاذ آمن. مع بقاء التقلب الضمني لشهر واحد لأزواج العملات الرئيسية منخفضاً نسبياً، يمكن أن يكون شراء الخيارات للتوضع لتحرك مفاجئ استراتيجية فعالة من حيث التكلفة.
نرى قوة قوية تعمل ضد ارتفاع مستدام في شكل سياسة الاحتياطي الفيدرالي. التعليقات المتساهلة من مسؤولين مثل السيد وولر والسيدة بومان عززت رهانات السوق على التخفيف، حيث تسجل الأسواق الآجلة حالياً احتمالية عالية لخفض الفائدة بحلول سبتمبر. يضع هذا الضغط من البنك المركزي سقفاً لمدى ارتفاع العملة الخضراء.
نظراً لهذا التنافس، نستخدم المؤشرات التقنية لتوجيه تداولاتنا قصيرة الأجل. وُجد مقاومة لمؤشر الدولار مما يشير إلى أن هذا هو ارتداد تصحيحي وليس سوقاً صاعدة جديدة. تجعل الاستراتيجيات مثل بيع خيارات الشراء أو إنشاء انتشار بيع الدببة فوق مستويات المقاومة الرئيسية جذابة لجمع الأقساط مع تحديد المخاطر الخاصة بنا.
لا يمكننا أيضاً تجاهل التباين الكبير مع الأسهم، التي تشير إلى قصة اقتصادية مختلفة. تظهر رقصة سوق الأسهم إلى مستويات قياسية جديدة مزاجًا يميل إلى “الخطر” وهذا عادة ما يكون سلبياً للدولار. يوحي هذا الانفصال إما أن سوق العملات سيتعين عليها في نهاية المطاف بيع الدولار، أو أن سوق الأسهم على وشك تصحيح.
