من الأسبوع المقبل، سيتحول الاهتمام إلى قرارات البنك المركزي الأوروبي وبنك الشعب الصيني بشأن معدلات القروض، بالإضافة إلى البنك المركزي التركي، واستطلاعات مؤشر مديري المشتريات العالمية، والانتخابات العليا اليابانية، ومبيعات التجزئة في المملكة المتحدة.

تركيز الأحد سيكون على الانتخابات العليا اليابانية. هناك خطر يتمثل في أن يخسر الائتلاف بقيادة الحزب الليبرالي الديمقراطي أغلبيته، مما يؤثر على العوائد المحلية، مع إعادة انتخاب 124 من أصل 248 مقعد.

يوم الاثنين، من المتوقع أن يحافظ بنك الشعب الصيني على معدلات القروض. يبلغ معدل القروض لمدة عام 3.00%، ولمدة خمس سنوات 3.50%، مما يعكس قوة البيانات الاقتصادية الأخيرة.

قرار البنك المركزي الأوروبي

من المتوقع أن يعلن البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس عن عدم تغيير في معدلات الفائدة، مع احتمال 94% لعدم حدوث تغييرات. تشكل التوترات التجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة مخاطر على النمو، مع مخاوف كبيرة بشأن فشل تحقيق هدف التضخم البالغ 2% للبنك المركزي الأوروبي.

من المتوقع أن يبلغ مؤشر مديري المشتريات الصناعي في منطقة اليورو لشهر يوليو 49.7، والخدمات 50.8، والمركب 50.9. ومن المتوقع أيضًا أن ترتفع مؤشرات مديري المشتريات في المملكة المتحدة بشكل طفيف، مع توقع المحللين لسياسة بنك إنجلترا ثابتة ما لم يحدث تغيير ملحوظ في المؤشرات الاقتصادية.

من المتوقع أن يواصل البنك المركزي التركي خفض معدلات الفائدة استجابةً لعدم الاستقرار السياسي. يُتوقع خفض المعدل من 46% إلى 43.50%، إثر أرقام التضخم التي جاءت أقل من المتوقع.

ستركز الأنظار يوم الجمعة على مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة، والتي من المتوقع أن ترتفع بنسبة 1.1% على أساس شهري. كانت بيانات الشهر السابق أضعف بسبب انخفاض مبالغ فيه في حجم المبيعات.

نرى أن نتيجة الانتخابات اليابانية ستكون المحرك الأساسي لتقلبات السندات الحكومية، التي شهدت مؤخرًا ارتفاع العائد لمدة 10 سنوات إلى ما فوق 1.1% للمرة الأولى منذ 2011. ينبغي على المتداولين في العقود المشتقة التفكير في مراكز تستفيد من مزيد من عدم اليقين، مثل استراتيجيات طويلة المدى على الأصول المقومة بالين. قد يجبر خطر وجود حكومة أقلية رئيس الوزراء على اتخاذ محفزات مالية، مما سيؤدي إلى ضغوط لرفع العوائد وربما يؤثر على العملة.

لا نتوقع أن يخلق قرار بنك الشعب الصيني تحركات سوقية كبيرة، حيث أن الاستقرار متوقع على نطاق واسع. تشير البيانات الأخيرة، بما في ذلك نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بنسبة 5.5%، إلى أن السلطات تشعر بضغط أقل لتحفيز فوري. وبناءً على ذلك، نعتبر أن هذا الأسبوع ليس الوقت المناسب لوضع رهانات اتجاهية كبيرة على معدلات الفائدة الصينية ونتوقع أن يبقى التذبذب المتوقع منخفضًا.

البنوك المركزية الأوروبية والتركية

بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، نتوقع اتباع نهج ثابت هذا الأسبوع، مما ينبغي أن يحافظ على انخفاض تقلبات المعدلات قصيرة الأمد. ومع ذلك، يشكل الخطر الكبير من الرسوم الجمركية الأمريكية على التجارة تحديًا للمتداولين الذين ينبغي أن يكونوا حذرين من البيع المكشوف على اليورو. وتعقد الزيادة الأخيرة في العملة باتجاه 1.09 مقابل الدولار من منظور التضخم بالنسبة لصناع السياسة مثل لاغارد، مما يجعل أي تصريحات متشددة غير محتملة.

ستكون بيانات مؤشر مديري المشتريات الفورية بمثابة فحص رئيسي للمشاعر قبل الإعلان الرئيسي عن السياسة. في حين نتوقع نموًا طفيفًا، قد يشير أي ضعف في المكونات المستقبلية إلى أن المخاوف التجارية بدأت تؤثر، وهو ما تؤيده الانخفاض الأخير في مؤشر ثقة المستثمرين لشهر يوليو. قد يؤدي الانحراف الكبير عن التوقعات إلى ارتفاع قصير الأمد في التذبذب، مما يقدم فرص تداول قصيرة الأجل في العقود المستقبلية لمؤشر الأسهم.

في المملكة المتحدة، نحن نراقب انتعاشًا في مبيعات التجزئة بعد الانخفاض الحاد بنسبة 2.7% في مايو، مما يمكن أن يخفض من توقعات تيسير بنك إنجلترا بشكل كبير. بينما من المحتمل أن تؤكد استطلاعات مديري المشتريات على نمو ثابت ولكن غير ملهم، قد يؤدي تقرير المستهلك القوي إلى دفع المتداولين لتقليل الرهان على تخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس للأسعار في نهاية العام. يمكن أن يوفر هذا دعمًا مؤقتًا للجنيه الإسترليني مقابل العملات الرئيسية الأخرى.

يعتبر قرار البنك المركزي للجمهورية التركية حدثًا رئيسيًا، حيث يتركز الإجماع على خفض بمقدار 250 نقطة أساس. نظرًا لأن التضخم السنوي في يونيو بلغ 35.05%، فإن التبرير للتيسير موجود، لكن الخطر بالنسبة لمتداولي المشتقات يكمن في مقدار الحركة. قد يؤدي خفض أكثر جرأة إلى تسريع انخفاض الليرة في ظل المخاوف السياسية المحيطة بأردوغان، مما يجعل استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التذبذب العالي مثيرة للاهتمام.