يطالب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض تعريفة جمركية تتراوح بين 15% و20% في صفقة مع الاتحاد الأوروبي، بهدف اختبار قدرة الاتحاد الأوروبي على الصمود في المفاوضات. لا يزال ترامب غير متأثر باقتراح الاتحاد الأوروبي لخفض التعريفات الجمركية على السيارات، مفضلاً الحفاظ على رسم بنسبة 25% على المركبات.
الدولار الأمريكي، العملة الرسمية للولايات المتحدة، هو العملة الأكثر تداولاً عالميًا، إذ يمثل أكثر من 88% من حجم التداول في سوق الصرف الأجنبي. إنه ذو تأثير كبير في التمويل العالمي، وقد حل محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية بعد الحرب العالمية الثانية.
تأثير الاحتياطي الفيدرالي على الدولار الأمريكي
يؤثر الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على الدولار الأمريكي من خلال السياسة النقدية، بما في ذلك تعديل معدلات الفائدة. عندما يتجاوز التضخم هدف الفيدرالي بنسبة 2%، يقوم الفيدرالي برفع المعدلات مما يقوي الدولار، بينما تؤدي المعدلات المنخفضة خلال فترات البطالة المرتفعة إلى إضعافه.
يشمل التيسير الكمي زيادة الاحتياطي الفيدرالي للعرض النقدي من خلال شراء سندات الحكومة الأمريكية، مما يؤدي عادةً إلى إضعاف الدولار. بالعكس، التضييق الكمي، أي وقف عمليات شراء السندات، يميل إلى تقوية الدولار.
المعلومات المقدمة تحمل مخاطر وعدم يقين. يُوصى بإجراء بحث شامل، لأن المحتوى ليس توصية مباشرة لاتخاذ القرارات الاستثمارية. تقع مسؤولية نتائج الاستثمار، بما في ذلك الخسائر المحتملة، على الأفراد.
المطالبة من قبل الرئيس السابق بفرض تعريفة بنسبة 15% إلى 20% على الاتحاد الأوروبي يضيف حالة من عدم اليقين الكبيرة إلى السوق. نعتقد أن هذا التحرك الجيوسياسي مصمم لاختبار العزيمة وسوف يؤدي على الأرجح إلى زيادة كبيرة في تقلبات الأصول المتعددة. يجب على المتداولين الاستعداد لتقلبات الأسعار الحادة التي قد تحدث نتيجة لهذا.
نرى أن هذا يؤثر مباشرة على زوج العملات EUR/USD، الذي أظهر بالفعل حساسية تجاه الاختلاف في السياسات. حيث واجه الزوج مؤخرًا صعوبة في الحفاظ على المستويات التقنية الرئيسية، مما يعكس القوة الكبيرة للدولار مقابل القلق العالمي. إن تجدد النزاعات التجارية قد يزيد من الضغط على اليورو حيث يسعى المستثمرون إلى الأمان النسبي للعملة الاحتياطية الأولية في العالم.
موقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي
يتفاقم هذا الموقف بسبب سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية المتعلقة بالسياسة النقدية، التي تظل معتمدة على البيانات ولكنها حذرة. بينما تباطأ التضخم من ذروته، أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) تيبسًا في بعض القطاعات، مما عزز سرد البنك المركزي عن معدلات الفائدة “الأعلى لفترة أطول”. وهذا يتناقض مع توقعات متزايدة لخفض المعدلات من قبل البنك المركزي الأوروبي، مما يخلق تفاضل إيجابي في معدلات الفائدة لصالح الدولار.
تاريخيًا، خلال النزاعات التجارية بين عامي 2018 و2019 مع الصين، شهد مؤشر تقلبات سوق البورصة (VIX) ارتفاعًا متكررًا فوق 20 عند الإعلان عن التعريفات، قفزة ملحوظة عن مستواه الأساس. تشير هذه السوابق التاريخية إلى أن الاستثمار في التقلبات المرتفعة هو وسيلة حكيمة للتمركز في ظل الظروف الحالية.
يجب علينا أيضاً مراعاة التأثيرات المستمرة للتضييق الكمي. يستمر البنك المركزي في تقليص ميزانيته عن طريق السماح للسندات بالنضوج دون استبدال، مما يقلل فعلياً السيولة في النظام المالي. يوفر هذا التشديد الميكانيكي الأساسي اتجاهًا مؤيدًا لدولار أقوى، بغض النظر عن تطورات الأخبار اليومية.
