ارتفع اليورو مقابل الدولار الأمريكي مع تراجع الأخير في ظل تراجع عوائد الخزانة الأمريكية وحذر في معنويات السوق. ارتفع زوج اليورو/الدولار بنسبة تزيد عن 0.50%، متداولاً حول 1.1653.
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يبقى تحت الضغط قرب 98.18 على الرغم من تقرير قوي عن ثقة المستهلك في ميشيغان. ارتفع مؤشر جامعة ميشيغان لشهر يوليو إلى 61.8 من 60.7 في يونيو، متجاوزًا التوقعات ويشير إلى صمود اقتصادي.
آراء مسؤولي البنك الاحتياطي الفيدرالي
مسؤولو البنك الاحتياطي الفيدرالي منقسمون بشأن تخفيضات أسعار الفائدة، مع آراء متناقضة حول التضخم بسبب الرسوم الجمركية. يقترح الحاكم كريستوفر والر تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس، بينما يحذر جون وليامز من التضخم المستمر. تقترح أدريانا كوجلر الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة لضمان تحقيق أهداف التضخم.
الرسوم الجمركية من الولايات المتحدة على واردات الاتحاد الأوروبي ضغطت على اليورو، مما زاد من مخاوف نشوب نزاع تجاري. على الرغم من بيانات أمريكية إيجابية، لا يتوقع تغيير سياسة البنك المركزي الأوروبي الأسبوع المقبل. الهدف الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي هو استقرار الأسعار، باستخدام أسعار الفائدة كأداته الرئيسية.
في الحالات القصوى، يمكن للبنك المركزي الأوروبي استخدام التيسير الكمي، الذي عادة ما يضعف اليورو. يشير التشديد الكمي إلى عكس التيسير الكمي، مما يوقف شراء السندات ونضوج السندات، مما يدعم اليورو خلال التعافي الاقتصادي.
بناءً على البيئة الحالية، نعتقد أن الإشارات المتضاربة بين الولايات المتحدة وأوروبا تخلق تذبذبًا، وهو مثالي لتداول الخيارات. الضغط الناجم عن تراجع العائدات الأمريكية يقابله الضغط من احتمالات النزاعات التجارية الأوروبية. هذا الشد والجذب يشير إلى أن زوج اليورو/الدولار لن يتبع مسارًا سلسًا في الأجل القريب.
استراتيجية للأسواق المتقلبة
ينبغي أن نولي اهتمامًا وثيقًا لتباين بيانات التضخم، الذي سيقود إجراءات البنوك المركزية. اعتبارًا من أوائل عام 2024، تراجع التضخم في منطقة اليورو إلى 2.8%، بينما بلغ التضخم في الولايات المتحدة 3.4%، مما يعقد النظرة المستقبلية للسياسة لدى كلا البنكين المركزيين. يتوقع السوق، وفقًا لأداة CME FedWatch، احتمالًا عاليًا لتخفيض أسعار الفائدة الأمريكية بحلول منتصف العام، وهو عامل يجب أن نأخذه في الحسبان في استراتيجياتنا.
مع التعليقات المنقسمة من مسؤولين مثل والر ووليامز، نتوقع تقلبات حادة في الأسعار حول إعلانات الفيدرالي المستقبلية. يعتبر الرد الحكيم هو شراء التذبذب باستخدام استراتيجيات مثل شراء استراتيجيات الخيار المزدوج، التي تربح من الحركة السعرية الكبيرة في أي اتجاه. هذا يتيح لنا الاستفادة من عدم اليقين نفسه دون الرهان على نتيجة معينة.
الإجراء المتوقع من البنك المركزي الأوروبي الأسبوع المقبل يتناقض مع نقاش البنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يخلق تباينًا في السياسة. تاريخيًا، فترات خفض البنك المركزي الأمريكي لأسعار الفائدة بينما تبقى نظيره ثابتة قد أضعفت الدولار. يمكننا تحضير أنفسنا بحذر لهذا باستخدام خيارات شراء اليورو/الدولار، مع توقيتها حول إصدارات البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية.
ومع ذلك، فإن خطر الرسوم الجمركية يضع سقفًا أمام إمكانيات صعود اليورو ويدعم وجهة النظر الحذرة من مسؤولين مثل كوجلر. هذا يشير إلى أن الزوج قد يصبح محصورًا في نطاق ضيق إذا لم يُظهر أي من الكتلتين الاقتصاديتين علامات واضحة على الضعف أو القوة. يمكن أن يكون بيع الخيارات البعيدة عن المال خياراً معقولاً إذا انخفضت توقعات التذبذب.
بينما تبدو أدوات مثل التيسير الكمي بعيدة، يجب علينا مراقبة الخطاب عن كثب. أي مفاجأة حقيقية في نبرة التشدد من البنك المركزي الأوروبي، حتى لو كان تلميحًا دقيقًا تجاه التشديد المستقبلي، قد تكون محركًا قويًا لقوة اليورو. سيكون هذا إشارة لنا للتخلي عن استراتيجيات النطاق العريض وتبني موقف أكثر تدعيماً تجاه الزوج.
