أكد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت أن إبرام صفقة تجارية ناجحة مع اليابان لا يزال ممكنًا. وقد أشار إلى أهمية تحقيق اتفاقية محكمة البنية بدلاً من التسرع في إبرام واحدة.
تشير المفاوضات الحالية إلى عدم التوصل إلى اتفاق نهائي. ويُعتبر نتيجة الانتخابات اليابانية عاملاً محوريًا لأي صفقة محتملة.
التركيز على USD/JPY وNikkei 225
نرى أن تعليقات وزير الخزانة تشير بوضوح إلى أن الجدول الزمني للصفقة التجارية أصبح الآن أطول وأكثر غموضًا. يبدو هذا الوضع مُهيأً لاستمرار التقلبات بدلاً من الرهان على الاتجاه. ينبغي لمتداولي المشتقات في الأسابيع القادمة التركيز على زوج العملات USD/JPY ومؤشر Nikkei 225.
مع عدم استعجال التوصل إلى اتفاق، نتوقع أن يكون هناك رد فعل حاد من USD/JPY تجاه أي أخبار، سواء كانت إيجابية أو سلبية. نفضل شراء الخيارات الاستراتيجية على زوج العملات، حيث تظهر البيانات الأخيرة أن التقلبات المفترضة لشهر واحد قد ارتفعت بالفعل إلى 8.7%، مما يعكس توتر السوق. تستفيد هذه الاستراتيجية من تأرجح كبير في الأسعار في أي اتجاه، مستفيدة من مخاطر الأخبار التي أشار إليها بيسنت.
ذكر الانتخابات اليابانية كعامل رئيسي أمرٌ حاسم لتوقيتنا. مع انخفاض نسبة تأييد رئيس الوزراء فوميو كيشيدا مؤخرًا إلى مستوى منخفض قياسي بلغ 21% وفق استطلاع Jiji Press، فإن المشهد السياسي هش. نعتقد أن هذا الاضطراب يزيد من فرصة تعثر المفاوضات، مما قد يؤدي إلى حركة للملاذ الآمن وتقوية الين.
فرص في المشتقات
تاريخيًا، شهدنا تحركات مفرطة لمؤشر Nikkei 225 خلال محادثات التجارة الرئيسية، مثل مفاوضات TPP حيث كانت التقلبات اليومية بنسبة 2-3% أمرًا شائعًا لمجرد الشائعات. ينبغي علينا بالتالي النظر في استخدام الخيارات لتحوط المحافظ الاستثمارية في الأسهم اليابانية على المدى الطويل من انهيار حاد إذا بدا أن المحادثات قد تتعثر. يوفر هذا حماية لرأس المال بينما ننتظر اتجاهًا واضحًا.
بجانب المؤشرات العامة، نرى فرصًا في المشتقات المخصصة للقطاعات. نظرًا لتأكيد بيانات وزارة المالية اليابانية أن السيارات ما زالت من أكبر الصادرات، يمكننا شراء خيارات الشراء التحوطي على كبرى شركات السيارات اليابانية كحماية ضد الرسوم الجمركية المحتملة. في المقابل، فإن تحقيق تقدم إيجابي سيجعل خيارات الشراء على الشركات الأمريكية الزراعية جذابة، إذ تعد اليابان ثالث أكبر سوق تصدير للمنتجات الزراعية الأمريكية، بقيمة تفوق 13 مليار دولار العام الماضي.
