قامت بنك أوف أمريكا بتعديل توقعاتها لخفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا. وهي الآن تتوقع خفضين إضافيين في أغسطس ونوفمبر، بعد سحب توقعاتها السابقة لخفض في سبتمبر.
جاء هذا التعديل بعد التعديلات السابقة التي قامت بها كل من جولدمان ساكس وسيتي. حيث أزال كلا منهما توقعاتهما لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وتتوقع بنك أوف أمريكا أن يستقر السعر النهائي لبنك إنجلترا عند 3.50%.
منظور بنك أوف أمريكا الفريد
على عكس نظرائه، يتوقع بنك أوف أمريكا أن يتم الخفض التالي في أسعار الفائدة في فبراير من العام القادم. ولا يتوقعون أي خفض في الأسعار على التوالي من بنك إنجلترا بعد نوفمبر.
نرى أن البنوك الكبرى، بما في ذلك الآن بنك أوف أمريكا، تقوم بإزالة توقعاتها لتخفيض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا في سبتمبر. يتوافق هذا التعديل مع التغيير في الشعور الذي شوهد أيضًا في المؤسسات مثل جولدمان ساكس وسيتي. والآن يتحرك الاتجاه نحو خفض أقل وتباعد في الخفض خلال هذا العام.
ينبع هذا التغيير في النظرة من البيانات الاقتصادية الأخيرة، حيث ظلت تضخم الخدمات في المملكة المتحدة مرتفعًا عند 5.7% في مايو، رغم انخفاض المعدل الرئيسي إلى هدف 2%. إن الضغوط السعرية المستعصية، بالإضافة إلى نمو الأجور السنوي الذي لا يزال قريبًا من 6%، يجعل صانعي السياسة يتصرفون بحذر. هذا يجعل سلسلة خفض سريعة تبدو أقل احتمالاً بكثير.
ردود الفعل والاستراتيجيات في السوق
تتفاعل الأسواق المشتقة بالفعل مع هذه الحقيقة الجديدة، حيث أصبحت الاحتمالية الضمنية لخفض في أغسطس أقل من 50% وتم تسعير تحرك سبتمبر تقريبًا بما يكفي لاستبعاده. ينبغي لذلك تعديل المواقف في عقود وتطبيقات الفائدة قصيرة الأجل البريطانية لتعكس بيئة أسعار “أعلى لفترة أطول” خلال الخريف. ينبغي إعادة تسعير هذه الأدوات لتظهر أول خفض كامل بـ25 نقطة أساس فقط في اجتماع نوفمبر.
بالنظر إلى هذا الظاهر، ينبغي النظر في استراتيجيات تحقق الأرباح من هذا التوقف المتوقع، مثل بيع خيارات سعر الفائدة التي ستدفع فقط إذا حدث خفض في سبتمبر. تاريخياً، تقوم البنوك المركزية غالباً بـ “دورات تخفيف متقطعة” عندما يثبت التضخم الأساسي أنه أكثر استمرارية من المتوقع. يدعم هذا النمط التوقعات من البنك الأمريكي للتوقف الطويل بعد الخطوة المحتملة في نوفمبر حتى فبراير من العام القادم.
