صعد الدولار الأمريكي في البداية قبل أن تلمح تصريحات محافظ الاحتياطي الفيدرالي، والر إلى إمكانية خفض الفائدة في يوليو، مما أدى إلى انخفاضه قليلاً. على الرغم من ذلك، تشير عقود الفيدرال فاندز الآجلة إلى أن هناك احتمالاً بنسبة 97% تقريبًا بعدم حدوث تخفيض للفائدة هذا الشهر.
تشير هذه الاستقرار إلى أن انخفاض الدولار قد يكون محدودًا. بالنسبة لـ EUR/USD، قد تحد من تقلبات انتهاء خيارات متعددة. يعتبر المتوسط المتحرك لـ 100 ساعة عند 1.1634 مرجعًا تقنيًا على المدى القريب قبل انتهاء صلاحيات عند 1.1650 يمكن أن تؤثر على تحركات السوق.
بالإضافة إلى ذلك، تدور انتهاء صلاحية GBP/USD حول مستوى 1.3400، بالقرب من أدنى المستويات اليومية الأخيرة. رغم أنها ليست ذات أهمية تقنية كبيرة، قد تقلل من مخاطر الهبوط الفوري قبل انتهاء صلاحيتها لاحقًا في الجلسة.
نعتقد أن رد الفعل على وجهة النظر المتساهلة لمسؤول واحد مبالغ فيه ومن المرجح أن يكون قصير الأجل. يظهر أداة CME FedWatch حاليًا احتمالية بنسبة 88.5% بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على معدلات الفائدة ثابتة في اجتماعه المقبل، مما يعزز فكرة أن تخفيضًا فوريًا ليس هو الإجماع. لذلك، يجب اعتبار أي ضعف للدولار ناجم عن تعليقات غير شائعة كهبوط مؤقت وليس كاتجاه جديد.
بالنسبة لـ EUR/USD، يترجم هذا إلى حركة سعرية مقيدة في المستقبل القريب، حيث توجد اهتمام كبير بالخيارات. تتجمع صلاحيات انتهاء كبيرة حاليًا حول مستوى 1.0750، والتي من المرجح أن تعمل كقوة جاذبية على السعر الفوري. نحن نراقب المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، الذي يبلغ الآن 1.0790، كحاجز تقني رئيسي يحتاج إلى الكسر قبل أن يبدأ أي تحرك اتجاهي مستدام.
ديناميكية مشابهة تتكشف في GBP/USD، حيث يتم تحديد صلاحية مجموعة بارزة من الخيارات حول علامة 1.2700. هذا المستوى له أهمية نفسية ويقع بالقرب من المستويات المرتفعة من الشهر السابق، مما يشير إلى أنه قد يحد من أي زيادات في المستقبل القريب. نرى هذه الخيارات كقوة من المرجح أن تخفف من تقلب الصعود قبل انتهاء صلاحيتها.
تاريخيًا، تُميز فترات عدم اليقين في السياسة قبل تحول محتمل للفيدرالي، مثل ما شوهد في أواخر عام 2018، بزيادة حادة في التقلبات الضمنية. ارتفع مؤشر MOVE، وهو مقياس لتقلبات سوق السندات، مؤخرًا بنسبة 15% من أدنى مستوياته السنوية، مشيرًا إلى أن السوق الأوسع يستعد للتقلبات السعرية الكبرى. يشير هذا إلى أن الاستقرار الحالي في أسواق العملات قد لا يدوم.
من خلال هذا السياق، نعتقد أن بيع الخيارات لجمع العلاوة هو استراتيجية تحمل مخاطر عالية في الوقت الحالي. بدلاً من ذلك، يجب أن يفكر التجار في شراء هياكل اختيارات مثل الستردلز أو السرنجلس على الأزواج الكبرى للدولار. هذه المقاربة توفر محفظة لتحقيق الربح من كسر في التقلبات الذي نتوقعه في الأسابيع القادمة، بغض النظر عن الاتجاه النهائي.
