تهدد الصين بعرقلة صفقة مقترحة بقيمة 23 مليار دولار لبيع أكثر من 40 ميناء دوليًا ما لم تحصل شركة Cosco، وهي عملاق شحن مملوك للدولة الصينية، على حصة في الصفقة. هذه الموانئ، المملوكة حاليًا لشركة CK Hutchison في هونغ كونغ، تشمل مواقع استراتيجية عند قناة بنما.
تسعى بكين لضم Cosco كشريك متكافئ مع BlackRock وMediterranean Shipping Co. اللذان توصلا إلى اتفاق مبدئي لشراء الموانئ في مارس. هذا التحرك يؤكد رغبة الصين في الحفاظ على نفوذها على البنية التحتية العالمية الحيوية، في ظل توسع الغرب في المحاور البحرية الرئيسية.
تعتبر Cosco، أكبر شركة شحن مملوكة للدولة في الصين، واحدة من أكبر الشركات في العالم في عمليات الحاويات واللوجستيات. فهي تدير شبكة عالمية من الموانئ والسفن والمحطات، مما يلعب دورًا محوريًا في استراتيجية الصين البحرية، بما في ذلك مبادرة الحزام والطريق. التوترات السياسية المتزايدة الآن قد تعرض اكتمال الصفقة للتأخير أو المنع.
نحن نرى أن هذا الضغط الجيوسياسي يجلب تقلبات كبيرة في أسواق الشحن واللوجستيات العالمية. حيث أن عدم اليقين المحيط بالصفقة للبنية التحتية الحرجة، لا سيما في نقطة صدع عالمية رئيسية، يوفر فرصًا للتجار. نحن نتموضع لتقلبات الأسعار في الأصول المرتبطة بالشحن بدلاً من الرهان على نتيجة اتجاهية محددة.
تتفاقم الوضعية بفعل الضغط المسبق على قناة بنما، التي تشهد واحدة من أسوأ فتراتها من الجفاف، مما يحد من العبور اليومي إلى حوالي 27 سفينة، نزولاً من 36 عادةً. هذا النزاع حول الملكية الجديدة يضيف طبقة من الخطر السياسي على الخطر التشغيلي الذي يحركه المناخ. نتوقع أن تصبح العقود الآجلة المرتبطة بأسعار الشحن العالمية أكثر تأرجحًا في الأسابيع المقبلة.
تُظهِر البيانات الأخيرة أن مؤشر Freightos Baltic، وهو مقياس رئيسي لأسعار شحن الحاويات، قد ارتفع لأكثر من 2,700 دولار، أي أكثر من 95% فوق المعدلات الطبيعية لما قبل الجائحة. وهذا يعكس الحساسية العالية للسوق لأي تهديدات جديدة لسلسلة التوريد. نرى قيمة متزايدة في خيارات الشراء على صناديق المؤشرات للشحن كتحوط ضد ارتفاعات أخرى في الأسعار نتيجة لهذا الغموض.
قد تسبب الأحداث التي تعطل نقاط الخنق البحرية الكبيرة ردود فعل سوقية شديدة، مثل انسداد قناة السويس في عام 2021، والذي أوقف ما يقدر بـ 9.6 مليار دولار من التجارة يوميًا. حتى مجرد التهديد ببطء أو إعادة توجيه استراتيجي لحركة المرور بسبب مشاركة الشركة المملوكة للدولة سيؤثر على المشاعر. لذا نحن ندرس خيارات البيع على الشركات الصناعية وتلك العاملة في تجارة التجزئة التي تعتمد بشكل كبير على جداول الشحن المستقرة عبر المحيط الهادئ.
المشاركون المباشرون في هذه الصفقة يواجهون مخاطر ثنائية، مما يجعل أسهمهم مثالية لاستراتيجيات الخيارات مثل تقنيات التقلب المزدوج. قد يؤدي نجاح الصفقة إلى انتعاش في الأسواق، في حين أن انهيارها سيؤدي غالبًا إلى انخفاض حاد للميناء المملوك لهونغ كونغ. من خلال شراء كل من خيارات الشراء والبيع، يمكننا تحقيق الربح من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين مع تطور هذا الوضع.
