يتولى بنك الشعب الصيني (PBOC) مهمة تحديد السعر المرجعي اليومي لليوان، المعروف أيضًا باسم الرنمينبي أو RMB. في ظل نظام سعر الصرف العائم المدار، يمكن لقيمة اليوان أن تتذبذب ضمن نطاق محدد، أو “نطاق”، يبلغ +/- 2% حول معدل مرجعي مركزي أو “سعر مرجعي”.
سجل الإغلاق السابق لليوان عند 7.1809. وقد ضخ بنك الشعب الصيني 187.5 مليار يوان عبر عمليات إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام، مع الحفاظ على معدل 1.40%.
التحفيز النقدي وتأثيره
نرى أن ضخ 187.5 مليار يوان هو خطوة لتخفيف الشروط المالية ودعم الاقتصاد المحلي. عادةً ما يضع هذا النوع من التحفيز النقدي ضغطًا هبوطيًا على قيمة العملة بجعلها أقل جاذبية للاحتفاظ بها. بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يؤكد هذا الإجراء وجود عائق أساسي لليوان في الأسابيع المقبلة.
ومع ذلك، علينا الانتباه بعناية إلى تحديد السعر المرجعي اليومي، الذي يعمل كإشارة رئيسية لنية السياسة. لقد كان البنك المركزي باستمرار يحدد هذا المعدل المرجعي بمستوى أقوى من توقعات السوق، كتكتيك واضح لمنع الانخفاض السريع. هذا يخلق صراعًا مُدارًا، حيث تتسامح السلطات مع الضعف لكنها ستتصدى بنشاط للبيوع الفوضوية.
يُحفز هذا التوتر السياسي ببيانات اقتصادية صعبة. انخفض مؤشر مديري المشتريات الرسمي للصين بشكل غير متوقع إلى 49.5 في مايو، مما يشير إلى انكماش في نشاط المصانع ويبرر الحاجة إلى مزيد من التحفيز. يجبر ذلك البنك على إعطاء الأولوية للدعم المحلي، حتى لو كان ذلك يعقد هدفه في الحفاظ على استقرار سعر الصرف.
تجنب تقلبات السوق
نعتقد أن ذاكرة خفض قيمة العملة في عام 2015، التي أثارت تقلبات السوق العالمية بعد هبوط مفاجئ، تقود النهج الحذر الحالي. الهدف الآن هو تجنب تكرار تلك الصدمة من خلال هندسة هبوط بطيء ومحكوم بدلاً من كسر حاد. يقترح هذا التاريخ وجود تفضيل قوي للاستقرار على التحركات المفاجئة التي تكون مدفوعة بالسوق.
نظرًا لهذه القوى المتعارضة، لا ينبغي للمتداولين وضع رهانات على انهيار دراماتيكي في قيمة العملة. ننصح باستخدام الخيارات للمراهنة على انخفاض تدريجي، مثل بيع خيارات الشراء خارج النقود على زوج الدولار-اليوان لجمع الأقساط. من المرجح الدفاع عن النطاق البالغ +/- 2%، مما يجعل الاستراتيجيات التي تحقق الربح من حركة النطاق المنخفضة التقلب أكثر منطقية من البيع المكشوف المباشر.
أنشئ حساب VT Markets المباشر الخاص بك و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
