يتوقع نموذج GDPNow لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا انخفاضًا طفيفًا في النمو للربع الثاني من عام 2025، ليتعدل من 2.6% إلى 2.4% اعتبارًا من 17 يوليو. جاء هذا التعديل بعد صدور بيانات مؤخراً عن مكتب الإحصاء الأمريكي، ومكتب إحصاءات العمل الأمريكي، ومجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي.
توقعات النمو الحقيقية لإنفاق الاستهلاك الشخصي للربع الثاني انخفضت من 1.6% إلى 1.5%. يعكس ذلك الظروف الاقتصادية المحدثة التي تؤثر على الإنفاق الاستهلاكي. من المقرر إصدار التحديث التالي لـ GDPNow في 18 يوليو.
تباطؤ في الإنفاق الاستهلاكي
نلاحظ الانخفاض الأخير في توقعات النمو للربع الثاني إلى 2.4%، والذي يدفعه تباطؤ ملحوظ في الإنفاق الاستهلاكي. تشير هذه البيانات إلى أن المحرك الاقتصادي يبدأ في التبريد أكثر من المتوقع سابقاً. ينبغي أن يكون هذا الاتجاه هو التركيز الأساسي لاستراتيجيتنا في الأسابيع المقبلة.
تعزز وجهة النظر هذه الإحصائيات الحكومية الأخيرة التي تظهر الضغط على المستهلك. فعلى سبيل المثال، ارتفعت مبيعات التجزئة في مايو بنسبة ضئيلة 0.1%، مما جاء أقل من التوقعات ويدل على أن الأسر تشد من ميزانياتها وسط التضخم المستمر. نرى هذا كدليل ملموس يدعم توقعات النمو المنخفضة المحدثة.
التباطؤ في النشاط الاقتصادي يزيد بشكل كبير من احتمال تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي. بناءً على أداة CME FedWatch، فإن السوق الآن يسعر فرصة تفوق 60% لخفض سعر الفائدة بحلول اجتماع سبتمبر. ينبغي أن نترقب موقفًا أكثر تيسيرًا من البنك المركزي، وهو ما سيساهم مباشرة في التأثير على أسعار الأصول.
استراتيجيات لظروف السوق
نظرًا لإمكانية تزايد حركة السوق، نعتقد أن التقلبات قد تم تسعيرها بشكل غير دقيق حاليًا. مع تداول مؤشر تقلب بورصة شيكاغو للخيارات (VIX) بالقرب من مستوى منخفض عند 13، فإن شراء حماية للمحفظة يعد أرخص من المعتاد. إنها فرصة مناسبة لشراء خيارات البيع على مؤشرات السوق العامة للتحوط ضد أي انخفاض محتمل.
نتوقع أيضًا تحولًا واضحًا بعيدًا عن القطاعات الحساسة اقتصاديًا. تاريخيًا، شهدت دورات النمو المتباطئة تفوق الأسهم الدفاعية في المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية على المجالات الدورية مثل الصناعية والسلع الاستهلاكية غير الضرورية. قد ينظر المتداولون إلى بيع عقود الشراء المشتراة على صناديق المؤشرات المتداولة الدورية للاستفادة من الاعتقاد بأن المدى الصعودي لهم محدود الآن.
